泡泡玛特2025年一季度整体收益同比增长165%~170% 年初至今股价已上涨96.2%

交出创新高的2024年度“成绩单”后，泡泡玛特2025年第一季度的业绩也已披露。

4月22日，泡泡玛特（HK09992）在港交所公告披露，2025年第一季度整体收益（未经审核）较2024年第一季度同比增长165%~170%。其中，中国收益同比增长95%~100%，海外收益同比增长475%~480%。从渠道来看，中国市场线下渠道同比增长85%~90%，线上渠道同比增长140%~145%；海外各区域收益同比增长分别为亚太345%~350%，美洲895%~900%，欧洲600%~605%。

图片来源：企业供图

当日，泡泡玛特股价大涨近7%，达到175.9港元/股，市值为2362亿港元。《每日经济新闻》记者发现，今年以来，泡泡玛特股价已上涨96.2%。

中国社科院财经战略研究院和中国动画学会此前发布的《中国潮玩与动漫产业发展报告（2024）》显示，近年来，中国潮玩产业进入快速增长期。从产业规模来看，2023年中国潮玩产业的市场总价值约为600亿元，占全球潮玩市场的20%左右。从增长趋势来看，中国潮玩产业的市场规模从2015年的63亿元增长到2021年的345亿元，复合年均增长率达33%。报告预估，中国潮玩产业的市场规模在2026年将达到1101亿元。

在行业红利持续释放背景下，泡泡玛特正加速突破潮玩边界。今年春节期间试水的首饰品牌POPOP首店，已计划于二季度从快闪模式转为长期门店运营；高端收藏线MEGA同步启动线下渠道布局，而泡泡玛特乐园凭借超预期的收入利润表现（非北京地区游客占比达50%），已启动一期改造及二期扩建工程。

2025年一季度营收大幅增长，海外市场扩张提速

事实上，2024年，泡泡玛特的海外业务就已呈现爆发式增长态势。

根据2024年财报，泡泡玛特2024年实现营收130.4亿元，同比增长106.9%；经调整净利润34亿元，同比增长185.9%。其中，中国内地营收79.7亿元，同比增长52.3%；海外及港澳台业务营收50.7亿元，同比增长375.2%，收入占比达38.9%。具体到各区域市场，东南亚收入增幅最为明显，2024年的收入为24.03亿元，同比增长619.1%；北美地区和欧澳及其他收入分别为7.23亿元和5.54亿元，分别同比增长556.9%和310.7%。

在海外市场拓展方面，2024年，泡泡玛特动作频频，在越南、印度尼西亚、菲律宾、意大利、西班牙5个国家开设了首家线下门店，同时在全球多地的地标性位置如曼谷最大的购物中心MEGA BANGNA、越南巴拿山乐园、英国牛津街、美国圣地亚哥等地成功开设特色主题店与旗舰店。2024年7月，泡泡玛特入驻巴黎卢浮宫，成为首个进驻该顶级艺术殿堂的中国潮玩品牌。

对于海外市场的发展，泡泡玛特董事会主席兼行政总裁王宁在此前的2024年度业绩发布会上表示：“不管是想要在海外再造一个泡泡玛特，还是希望销售过百亿（元），其实都实现了。”

图片来源：企业供图

“2025年是我们非常有意义的一年，数据验证了我们以前种下的种子很多已经开始生根发芽。泡泡玛特整体系统以及大的战略规划，得到了一定验证。”王宁谈及对2025年的展望时说。

随着全球化进程持续加速，泡泡玛特海外业务在集团的收入占比已接近40%。未来，泡泡玛特将进一步向国际化集团方向迈进。4月14日，泡泡玛特又迎来最大规模的组织架构升级，在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区设置区域总部。

王宁在上述业绩发布会上表示，2025年，将聚焦“品牌向上”战略。一方面，升级海外门店形象标准，从空间设计到消费体验融入本土文化元素，目标打造“城市潮流地标级”门店；另一方面，推进产品创新，计划结合各国文化特色推出区域限定IP产品，并深化与国际知名品牌的授权合作，通过“本土化内容+全球化叙事”扩大消费客群。

中国玩具市场规模增速领跑全球，行业集中度同步提升

在新生代消费力量崛起与IP文化渗透的双重驱动下，中国潮玩市场正经历黄金发展期。

据华源证券援引的观研天下微信公众号数据，2023年中国潮玩市场规模达626亿元，2019年至2023年复合增长率（CAGR）为31.24%，呈快速增长趋势。从目标客群看，中国潮玩市场现有客群年龄主要集中在15至39岁。伴随新生代人口逐步成长，潮玩消费目标群体有望不断拓宽，行业发展有望维持快速增长的趋势。

行业集中度同步提升，头部品牌竞争优势显著。华源证券援引的弗若斯特沙利文微信公众号及名创优品招股书信息显示，中国潮玩市场CR5（行业内前5名企业的市场份额总和）从2019年的22.8%增至2021年的26.4%。其中，泡泡玛特作为行业龙头，市占率从2019年的8.5%升至2021年的13.6%。

泡泡玛特的核心竞争力源于强大的IP孵化能力——自有IP矩阵涵盖Molly、Dimoo等现象级角色，叠加全渠道销售网络，持续扩大市场份额。华源证券指出，在泡泡玛特自有IP、强大的IP运营及完善的销售网络支持下，市场份额提升较快，未来有望借公司竞争优势持续获得新增市场份额，行业头部品牌地位稳固。

图片来源：每经记者 宋红 摄

放眼全球，以GMV（商品交易总额）计，全球玩具市场规模在2023年达到7731亿元，预计2028年规模将增长至9937亿元，2023年~2028年的年均复合增长率维持在5.1%。其中，中国以9.5%的年均复合增长率成为增长最快的市场之一。弗若斯特沙利文预测，到2028年中国玩具市场规模将突破1655亿元，潮玩作为高附加值品类，将成为增长核心引擎。