江苏新能2024年年报解读：营收微增10%，研发费用暴增1046%

2025年4月22日，江苏省新能源开发股份有限公司（简称“江苏新能”，603693）发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入20.99亿元，同比增长7.88%；归属于上市公司股东的净利润4.17亿元，同比下降11.75%。值得注意的是，公司研发费用从2023年的18.82万元激增至2024年的215.63万元，涨幅高达1045.72%。

营收增长但净利润下滑，盈利能力待提升

2024年，江苏新能实现营业收入20.99亿元，较上年的19.46亿元增长7.88%。从业务板块来看，风力发电（陆上）收入17.78亿元，同比增长5.46%；风力发电（海上）收入虽未单独列示具体金额，但发电量同比增长19.89%；光伏发电收入1.77亿元，同比增长34.44%；生物质发电收入20.12万元，同比减少90.14%，主要因该项目处于转型阶段，上网电量同比减少0.03亿千瓦时。

然而，公司归属于上市公司股东的净利润为4.17亿元，较去年的4.72亿元下降11.75%。利润下降主因是本期公司对部分可能发生信用减值及存在减值迹象的资产进行减值测试，基于谨慎性原则，计提各项资产减值准备共计2.56亿元，减少2024年度合并报表归属于上市公司股东的净利润1.90亿元。

扣除非经常性损益后的净利润为3.79亿元，同比下降16.00%，基本每股收益为0.47元/股，同比下降11.32%，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.42元/股，同比下降17.65%。这一系列数据表明，公司盈利能力面临挑战，需优化资产质量，加强减值管理，提升核心竞争力。

费用控制有成效，但研发投入增长显著

2024年公司费用控制整体有一定成效。销售费用无数据变动；管理费用为1.41亿元，较上年的1.37亿元增长2.80%，整体较为稳定；财务费用2.47亿元，较上年的2.47亿元微降0.22%。

值得关注的是研发费用，从2023年的18.82万元大幅增长至2024年的215.63万元，涨幅达1045.72%。公司解释称，上年同期部分研发项目处于前期阶段，费用较少，本期研发费用同比增加。研发投入的大幅增长，反映公司对技术创新的重视，有望为未来发展提供技术支撑，但短期内可能对利润产生一定压力。

现金流状况良好，投资与筹资活动有变化

经营活动产生的现金流量净额为9.90亿元，较上年的9.19亿元增长7.71%，表明公司核心业务的现金创造能力较强，经营状况稳定。投资活动产生的现金流量净额为-8.32亿元，主要因本期收到资产处置转让款和参股公司现金股利，但购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，显示公司在持续进行项目投资和资产建设。筹资活动产生的现金流量净额为3.13亿元，上年为-2.34亿元，主要是本期较上年同期借款现金流入同比减少，且还本付息现金流出同比减少，反映公司在资金筹集与使用上的策略调整。

研发人员结构稳定，创新基础待夯实

公司研发人员数量为3人，占公司总人数的0.51%。学历结构上，博士研究生1人，硕士研究生2人；年龄结构上，30岁以下（不含30岁）1人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）1人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）1人。虽然研发人员学历层次较高，但数量较少，在研发投入大幅增长的情况下，如何充分发挥研发人员效能，提升创新能力，是公司面临的重要课题。

风险与挑战并存，需关注政策与市场波动

公司面临可再生能源电价补贴滞后风险，虽该项收入无法收回风险较低，且新能源发电已全面进入无补贴时代，但补贴滞后情况仍可能对公司资金周转产生一定影响。行业政策变动风险也不容忽视，新能源行业相关政策变化可能影响公司资源获取、装机规模增长及投资收益。电力市场风险方面，新能源项目参与电力市场化交易程度提升，上网电价变动可能给项目盈利带来不确定性。此外，自然资源及天气气候条件的不确定性，可能影响公司发电设备和运营设施，进而影响经营业绩，新能源电力消纳风险也依然存在。

高管薪酬与公司业绩关联待加强

董事长朱又生未在公司领取报酬，总经理陈华报告期内从公司获得的税前报酬总额为83.50万元。副总经理冯春生为72.61万元，董事会秘书兼财务总监张颖为72.03万元。整体来看，公司在业绩下滑的情况下，高管薪酬并未出现明显调整，如何建立更为有效的薪酬激励机制，使高管薪酬与公司业绩更紧密挂钩，以提升管理层积极性和公司运营效率，值得思考。

综合来看，江苏新能2024年在营收增长的同时，净利润下滑，研发投入大幅增加，现金流状况良好，但面临多种风险挑战。未来，公司需在提升盈利能力、加强研发创新、应对政策和市场变化等方面持续发力，以实现可持续发展。

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