鹰眼预警：航天南湖营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，航天南湖发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为2.18亿元，同比下降69.98%；归母净利润为-7823.44万元，同比下降176.36%；扣非归母净利润为-8141.91万元，同比下降205.01%；基本每股收益-0.23元/股。

公司自2023年4月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7824.15万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对航天南湖2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.18亿元，同比下降69.98%；净利润为-7823.44万元，同比下降176.36%；经营活动净现金流为-1.92亿元，同比下降161.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为2.2亿元，同比大幅下降69.99%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为20.14%，-34.66%，-176.36%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为30.2%，-49.72%，-205.01%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.3亿元，-0.2亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.8亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-69.99%，税金及附加同比变动0.53%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长37.26%，营业成本同比增长-63.56%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长37.26%，营业收入同比增长-69.99%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.57%，同比下降43.61%；净利率为-35.92%，同比下降354.4%；净资产收益率（加权）为-2.99%，同比下降157.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为41.8%、33.38%、18.57%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.45%，14.12%，-35.92%，变动趋势持续下降。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为65.93%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.99%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为17.62%，5.24%，-2.99%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.89%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为78.36%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为21.38%，同比增长16.19%；流动比率为4.43，速动比率为3.54；总债务为8024.34万元，其中短期债务为8024.34万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.25%，营业成本同比增长-63.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为43.8万元，较期初变动率为298.3%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3.7亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.9亿元、-1.8亿元、-0.3亿元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.78，同比下降38.59%；存货周转率为0.39，同比下降67.12%；总资产周转率为0.07，同比下降76.43%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.68，1.27，0.78，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.26，1.17，0.39，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.55，0.28，0.07，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.9亿元，较期初增长684.99%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为17.16、14.49、0.55，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.89%、1.14%、1.47%，持续增长。

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