盛泰集团（605138）2024年年报简析：净利润减55.31%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期盛泰集团（605138）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入36.66亿元，同比下降21.18%，归母净利润4664.95万元，同比下降55.31%。按单季度数据看，第四季度营业总收入10.1亿元，同比下降4.0%，第四季度归母净利润685.83万元，同比上升129.56%。本报告期盛泰集团公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达907.84%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利9300万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.43%，同比增1.11%，净利率1.1%，同比减47.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.75亿元，三费占营收比12.95%，同比减4.99%，每股净资产4.41元，同比减2.31%，每股经营性现金流1.09元，同比减11.94%，每股收益0.08元，同比减57.89%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-11.94%,原因:营收下滑，经营活动相关的现金流入流出减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为112.0%,原因:转让联营企业股权并及时收回股权转让款。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-78.38%,原因:本年度公司压缩了借款。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为92.04%,原因:投资活动带来的现金净流入增加。
5. 交易性金融资产变动幅度为-63.87%,原因:处置非凡领越股份以及对NFW公司投资估值减少。
6. 应收票据变动幅度为-31.97%,原因:期末公司未终止确认的银行承兑汇票减少。
7. 应收款项融资变动幅度为-33.3%,原因:期末公司未终止确认的银行承兑汇票减少。
8. 其他应收款变动幅度为-34.06%,原因:资产、股权转让款及出口退税等应收款收款。
9. 长期股权投资变动幅度为-71.25%,原因:公司处置联营企业股权。
10. 在建工程变动幅度为-31.92%,原因:工程完工转固定资产。
11. 递延所得税资产变动幅度为44.11%,原因:可弥补亏损额增加。
12. 其他非流动资产变动幅度为-85.27%,原因:预付长期资产购置款减少。
13. 短期借款变动幅度为-38.51%,原因:报告期减少了贷款，其中一部分项目贷款转到了一年内到期非流动负债。
14. 应付账款变动幅度为-32.71%,原因:采购及劳务发生额减少。
15. 其他应付款变动幅度为-38.72%,原因:应付股权投资款及应付股利减少。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为522.37%,原因:报告期减少了贷款，其中一部分项目贷款转到了一年内到期非流动负债。
17. 长期借款变动幅度为-53.35%,原因:报告期减少了贷款，其中一部分项目贷款转到了一年内到期非流动负债。
18. 租赁负债变动幅度为133.77%,原因:公司新增租赁厂房。
19. 递延所得税负债变动幅度为91.85%,原因:境外子公司拟分红。
20. 营业收入变动幅度为-21.18%,原因:全球通胀水平依然较高，国际环境复杂严峻，海外市场出现一定规模下滑，国内市场仍处于逐步复苏的阶段，公司虽然充分利用常年来累积的优势积极做好客户服务，但公司业绩仍受到了一定的影响和冲击。
21. 营业成本变动幅度为-21.35%,原因:销售收入下降，营业成本也相应减少。
22. 销售费用变动幅度为-28.17%,原因:销售收入下降以及费用管控的加强。
23. 管理费用变动幅度为-22.84%,原因:2023年起，公司逐步调整部分产能和基地并加强费用管控，管理费用支出减少。
24. 财务费用变动幅度为-27.39%,原因:借款本金减少、利率下调。
25. 研发费用变动幅度为-69.98%,原因:公司海内外生产基地整合，研发人员及研发项目调整，相应的研发费用下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.11%，资本回报率不强。去年的净利率为1.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额5.54亿元，累计分红总额2.83亿元，分红融资比为0.51。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.62%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达48.07%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达907.84%）

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