津荣天宇（300988）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期津荣天宇（300988）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入18.39亿元，同比上升20.48%，归母净利润7584.31万元，同比下降17.66%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.86亿元，同比上升18.86%，第四季度归母净利润1500.47万元，同比下降43.55%。本报告期津荣天宇公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达654.36%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.81亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.04%，同比减0.62%，净利率3.04%，同比减46.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.28亿元，三费占营收比6.94%，同比减12.04%，每股净资产8.55元，同比增4.2%，每股经营性现金流1.29元，同比增742.77%，每股收益0.54元，同比减18.18%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为47.19%,原因:公司收购深圳优能后增加深圳优能销售费用。
2. 财务费用变动幅度为173.66%,原因:增加银行融资。
3. 经营活动现金流入小计变动幅度为18.86%,原因:本报告期公司业务增长。
4. 经营活动现金流出小计变动幅度为5.63%,原因:加强了库存管理、降本降费、新能源板块经营支出减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-3.23%,原因:本年度赎回理财产品，减少理财产品的购买。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-86.62%,原因:偿还银行借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.13%，资本回报率不强。去年的净利率为3.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额5.82亿元，累计分红总额9731.26万元，分红融资比为0.17。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.75%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.16%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.3%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达654.36%）

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