菲利华（300395）2024年年报简析：净利润减41.56%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期菲利华（300395）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入17.42亿元，同比下降16.68%，归母净利润3.14亿元，同比下降41.56%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.28亿元，同比下降28.14%，第四季度归母净利润7956.87万元，同比下降37.5%。本报告期菲利华公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达159.58%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.47亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率42.17%，同比减14.77%，净利率18.73%，同比减31.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.72亿元，三费占营收比9.86%，同比增7.58%，每股净资产7.91元，同比增4.82%，每股经营性现金流0.51元，同比减1.14%，每股收益0.6元，同比减42.53%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为99.31%,原因:利息支出增加，利息收入减少。
2. 投资收益变动幅度为320.91%,原因:理财产品到期赎回收益增加。
3. 资产减值损失变动幅度为-101.42%,原因:存货跌价准备计提增加。
4. 资产处置收益变动幅度为-750.91%,原因:工艺升级，旧设备淘汰折价出售。
5. 营业外收入变动幅度为39.99%,原因:废旧物资处理增加。
6. 营业外支出变动幅度为59.03%,原因:资产更新换代，报废净支出增加。
7. 所得税费用变动幅度为-74.08%,原因:收入下降，利润减少，企业所得税费用减少。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.69%,原因:购买的的理财产品净额减少，固定资产投资支出减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.02%,原因:上期收到募集资金，本期无发生。本期收到的限制性股票归属资金比上期减少。本期偿还借款增加。本期新增股票回购支出。
10. 在建工程变动幅度为97.93%,原因:在建工程及设备增加。
11. 合同负债变动幅度为33.39%,原因:预收货款增加。
12. 长期借款变动幅度为-39.21%,原因:一年内到期的长期借款转出。
13. 租赁负债变动幅度为-42.33%,原因:一年内到期的租赁负债转出。
14. 应收票据变动幅度为-30.88%,原因:应收票据到期结算。
15. 预付款项变动幅度为-54.12%,原因:上期采购材料预付，本期到货结算。
16. 其他应收款变动幅度为581.01%,原因:支付土地保证金。
17. 长期待摊费用变动幅度为177.04%,原因:厂房改造增加。
18. 递延所得税资产变动幅度为34.75%,原因:子公司可抵扣亏损增加。
19. 应付票据变动幅度为-47.95%,原因:应付票据到期兑付。
20. 应交税费变动幅度为-54.74%,原因:收入下降，利润减少，应交企业所得税减少。
21. 其他应付款变动幅度为-84.24%,原因:本报告期支付股权收购款。
22. 一年内到期的非流动负债变动幅度为288.82%,原因:一年内到期的长期借款、一年内到期的租赁负债转入。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.55%，资本回报率一般。去年的净利率为18.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额13.10亿元，累计分红总额6.10亿元，分红融资比为0.47。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达159.58%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.76亿元，每股收益均值在1.1元。

持有菲利华最多的基金为南方军工改革灵活配置混合A，目前规模为32.06亿元，最新净值1.1078（4月22日），较上一交易日下跌0.42%，近一年上涨2.95%。该基金现任基金经理为邹承原。

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