万家元贞量化选股股票季报解读：份额赎回超2000万份，净值增长超3%

2025年第一季度，万家元贞量化选股股票型证券投资基金表现出份额赎回规模较大与净值增长可观的特点。报告期内，该基金万家元贞量化选股股票A类份额赎回超2300万份，C类份额赎回超1500万份；而同期A类份额净值增长率达3.29%，C类份额净值增长率为3.16%。以下将对该基金季报进行详细解读。

主要财务指标：两类份额收益与利润情况

已实现收益与利润

报告期内，万家元贞量化选股股票A本期已实现收益为12,313,719.49元，本期利润为9,133,029.46元；万家元贞量化选股股票C本期已实现收益为5,856,660.85元，本期利润为4,397,090.46元。从数据来看，A类份额在已实现收益和利润方面均高于C类份额 。

加权平均基金份额本期利润与期末情况

万家元贞量化选股股票A加权平均基金份额本期利润为0.0308元，期末基金资产净值为269,029,379.91元，期末基金份额净值为0.9457元；万家元贞量化选股股票C加权平均基金份额本期利润为0.0300元，期末基金资产净值为130,656,749.50元，期末基金份额净值为0.9361元。A类份额在加权平均基金份额本期利润、期末基金资产净值和期末基金份额净值上，均略高于C类份额 。

基金净值表现：两类份额增长优于业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去三个月，万家元贞量化选股股票A净值增长率为3.29%，业绩比较基准收益率为2.01%，差值为1.28%；万家元贞量化选股股票C净值增长率为3.16%，业绩比较基准收益率为2.01%，差值为1.15%。两类份额在过去三个月的净值增长均跑赢业绩比较基准 。

从更长周期看，过去六个月，A类份额净值增长率6.64%，C类份额6.38%，均大幅领先业绩比较基准收益率0.36%；过去一年，A类份额净值增长率13.37%，C类份额12.81%，而业绩比较基准收益率为14.39%，两类份额均未跑赢业绩比较基准；自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率 -5.43%，C类份额 -6.39%，业绩比较基准收益率为3.56%，两类份额均低于业绩比较基准 。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

建仓期结束及报告期末，各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，在不同阶段，基金净值表现与业绩比较基准各有优劣，反映出市场波动及基金投资策略的综合影响 。

投资策略与运作分析：量化选股应对市场震荡

市场行情回顾

2025年一季度A股市场整体呈窄幅震荡。春节前在海外政策不确定性下风格强势，出现春季躁动行情；3月下旬市场冲高回落，成交量下降 。

后市展望

短期内，美国“对等关税”措施使全球权益市场波动，中国资产虽可能受影响，但韧性强于其他主要市场。中期来看，地缘与科技叙事转变、中国市场估值优势及政策积极发力，将促进全球资金再布局。中长期而言，投资者预期扭转，稳经济政策出台，增量资金等待入场，市场调整空间有限。政策层面，“两会”将扩内需、促消费放在首位，央行也将实施适度宽松货币政策 。

基金投资策略

本产品采用主动量化选股策略，运用量化选股模型和行业配置策略，适应不同市场风格，前瞻性选股，持股分散，行业配置偏向景气度高的行业，以追求长期稳定超额收益 。

基金业绩表现：两类份额增长跑赢短期基准

截至报告期末，万家元贞量化选股股票A基金份额净值为0.9457元，本报告期基金份额净值增长率为3.29%，同期业绩比较基准收益率为2.01%；万家元贞量化选股股票C基金份额净值为0.9361元，本报告期基金份额净值增长率为3.16%，同期业绩比较基准收益率为2.01%。在本季度，两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出较好的短期投资效果 。

基金资产组合：股票投资占比超九成

资产组合情况

报告期末，基金总资产为401,895,969.37元。其中，股票投资公允价值为377,273,333.18元，占基金资产净值比例为94.39%；银行存款和结算备付金合计24,395,687.53元，占基金总资产的比例为6.07%；其他资产226,948.66元，占比0.06%。可以看出，该基金资产主要集中在股票投资上 。

行业股票投资组合：制造业占比超五成

境内股票投资组合

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为217,373,037.49元，占基金资产净值比例达54.39%，占比最高；采矿业公允价值55,169,433.00元，占比13.80%；金融业公允价值24,750,726.00元，占比6.19%。整体行业分布相对集中于制造业 。

港股通投资股票投资组合

报告未提及港股通投资股票投资组合具体内容，或表示该部分投资在报告期末无相关数据 。

股票投资明细：前十股票占比相对分散

按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，中国石油占比1.44%，东阿阿胶占比1.43%，恒瑞医药占比1.42%。前十股票占基金资产净值比例均未超过2%，持股较为分散，一定程度上分散了个股风险 。

开放式基金份额变动：两类份额赎回规模较大

份额变动情况

万家元贞量化选股股票A报告期期初基金份额总额306,034,141.08份，期间总申购份额2,220,857.41份，总赎回份额23,792,029.32份，期末基金份额总额284,462,969.17份；万家元贞量化选股股票C报告期期初基金份额总额151,811,853.79份，期间总申购份额3,072,837.55份，总赎回份额15,310,177.14份，期末基金份额总额139,574,514.20份。两类份额均出现较大规模赎回 。

综合来看，万家元贞量化选股股票型基金在2025年第一季度虽净值增长表现尚可，但份额赎回规模较大。投资者需结合市场走势、基金投资策略及自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。同时，关注基金后续在行业配置及选股方面的调整，以及市场环境变化对基金业绩的影响 。

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