淳厚瑞和债券A(016986)长期收益方面表现优秀，淳厚基金调研上市公司理工能科

淳厚稳惠债券A（基金代码：007738）是淳厚基金旗下的一只债券型基金，成立于2019年11月20日。现任基金经理由张蕊和陈寒共同担任，其中张蕊自2022年11月7日起任职，总管理规模达41.22亿元。该基金在注重风险和流动性管理的前提下，力争获取超越业绩比较基准的投资收益。

截至2025年4月22日，淳厚稳惠债券A近一年回报达4.09%。

拉长时间看，截至2025年4月22日，基金在长期收益方面表现优秀。详细来看，近两年基金收益率为9.06%。

从持有人结构来看，根据2024年年度报告数据，该基金的机构持有人比例达100.00%。

根据披露的机构调研信息2025年4月16日，淳厚基金对上市公司理工能科进行了调研。

附调研内容：
公司基本情况：

2024年，公司积极拥抱行业数字化转型机遇，全年实现营业收入107,651.68万元，归属于上市公司股东的净利润27,748.57万元，同比增长12.84%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润26,413.21万元，同比增长14.03%。

一、2024年度公司几个主要板块基本情况？

2024年度公司软件信息化板块整体营收增长3.32%，其中电力软件产品及项目营收增长7.1%，2024年基本实现稳定增长的预期目标；电力智能仪器及运维服务板块实现营收近2亿，同比增长83.84%，毛利率56.75%，同比上升10.81%，其中电力智能仪器营收1.57亿，营收增长133.66%，毛利率上升14.65%，实现电力智能仪器及运维服务板块2024年高速增长的目标；环保智能仪器及运维服务板块营收下降5.14%，主要为环保智能仪器集成业务受行业影响较大，营收下降57.44%，但北京尚洋（环保板块子公司）2024年度仍实现净利润近6200万元，是公司坚持以数据采购模式为业务基本盘，积极应对周期性压力，调整产品及业务结构，有序实现转型发展的结果。

二、2024年年报显示公司环保板块业务对公司整体业绩有所拖累，公司对环保板块的判断如何？

2024年公司中标“中国环境监测总站国家地表水环境质量监测运行维护项目”第11包和第17包，公司及子公司作为联合体供应商中标“浙江省政府采购中心关于2025年浙江省省控环境质量自动监测站运维项目”第3标项、第5标项、第7标项和第8标项，公司能在激烈的竞争中脱颖而出，实力验证了公司环保智能仪器及运维服务业务的发展韧性及综合服务实力。

面向2025及未来，智能水站/智能站是环保板块的机遇也是挑战，公司将战略性的考虑布局引入前沿AI模型，实现智能审核与智慧溯源，另一方面，全力攻克智能智造的技术难关，达成仪器一体化目标，融合机器人技术，完成试剂的自动配置与精准放置，迈向无人化运维的崭新境界，精心打造环保智能站，为环保板块发展重新注入活力。

三、2024年年报显示经营活动现金流金额下降39.7%，具体原因是什么？

2024年现金流量表项目中定期存款收回1.7亿，定期存款增加2.9亿，影响经营活动现金流净额1.2亿，还原定期存款影响后公司经营活动现金流净额为3.22亿元，与上一年度基本持平。

四、公司第四季度营收高于前三季度，但净利润波动有异于往年的原因？

公司主要客户通常采取预算管理和产品集中采购制度，因此公司营业收入具有一定的季节性波动，每年合同和收入在第四季度签订和实现比前三季度略高；公司电力软件产品销售还受定额换版、清单更新、新产品发布等因素影响，从而对公司上述季节性波动产生调整，2024年电力软件产品销售集中于上半年，因此第二季度净利润明显高于其他季度。

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