北京
据Moffett Nathanson表示，在短期内，苹果（AAPL）不会迎来任何救赎。
尽管苹果在2025年迄今已下跌超过23%，分析师Craig Moffett 表示，这家iPhone制造商的股价“仍远未脱离险境”。
Moffett周一重申对苹果的“卖出”评级，并将其目标股价从184美元大幅下调至每股141美元。这一预测意味着与上周四苹果收于196.98美元的价格相比，未来可能还有超过28%的下跌空间。根据 FactSet 数据，华尔街分析师的平均目标价为241美元。
由于前总统特朗普的关税政策及与中国持续的贸易战，Moffett还下调了对苹果长期盈利的预期。尽管他略微上调了2025年的短期盈利预期，从每股7.18美元提升至7.20美元，但他指出，这一上调是因为预计消费者会赶在关税生效前抢购产品，这种效应不会持续。而华尔街对2025财年的共识预期是每股7.26美元（该财年截止至9月）。
对于2026财年，Moffett 现在预计苹果每股收益仅为7.06美元，较此前的7.87美元大幅下调，也远低于市场8.00美元的平均预期。
“是的，最坏的情况在4月11日政府暂缓对智能手机实施对等关税后被（暂时）搁置，”Moffett 表示。“但正如政府所明确表示的那样，苹果自中国进口的产品仍将被征收20%的关税，这在一个月前还是难以想象的。而即使是从印度进口的iPhone（以及越南的手表和耳机）也将面临至少10%的关税。”
自Moffett在1月将苹果评级下调至“卖出”以来，该公司预期市盈率已从32倍降至约27倍。Moffett 认为，在市场整体预期“几乎未作调整”的情况下，苹果的市盈率还有进一步下滑的可能，这些预期尚未充分反映苹果面临的重重困境。
苹果受特朗普对中国征收关税的严重打击，因为该公司高度依赖中国的供应链来生产iPhone和其他产品。尽管在特朗普豁免手机、电脑和芯片等产品的最高关税后，苹果似乎获得了一定喘息机会，但其股价仍持续走低。本周一，苹果再跌逾2%。
“没有简单的解决办法。苹果被深深捆绑在这场贸易紧张局势的对立面之中。中国是全球电子供应链的心脏，”Moffett 解释道。“要么花一大笔钱缴纳关税，要么花一大笔钱重建供应链，最终成本更高——这是一个两难的选择。”
特朗普偏爱关税并不是苹果面临的唯一阻力。Moffett 指出，苹果在通过人工智能赚钱方面落后于竞争对手，同时也未能激发出强劲的iPhone升级周期——而这正是苹果最核心的产品。他还警告称，谷歌母公司Alphabet所卷入的反垄断事件，也可能给苹果带来进一步挑战。
“提醒一下，苹果从谷歌获得的分成，占其运营利润的四分之一以上，而法官Mehta已经裁定这些付款是非法的，”Moffett 说，“特朗普政府也明确拒绝撤销司法部此前要求停止这些付款的建议。”
本文源自：金融界
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