他怂了。。

最近咱们跟踪的几个方向，又有很多变化，周五中午咱们直播间一起聊聊，熟悉的小伙伴先点击下方卡片预约起来。

昨天晚上在文章里聊到了黄金的天量天价天团齐聚，没想到就是这么邪门，黄金猛挫，贷款上车的全都傻眼了，以后这可以当做咱们的因果律武器了。。。玩笑归玩笑，最大的变量还得是最佳分析师懂王，晚上懂王直接服软，过去这三周演绎的矛盾全部逆转，有一种懂王软、天下兴的既视感，。。

懂王服软主要是两点，一是宣称从来没有想过要辞退鲍威尔，但是看过去半个月的新闻，跟这个说法是完全不符合的，想想这么个场景，老板和员工明明各种脏词飞来飞去的，祖宗十八代都洗礼完了，结果一见面开口蹦出“对不起，我的错”。。。

这波懂王态度逆转，还是金融资产的缘故，美元美股美债的波动给他带来了巨大压力，要亡的感觉。

美国的经济太依靠消费，金融市场背后绑定的东西太多，所以市场稳定是一定需要的，出现了大波动就得主动来维护。这已经是懂王这个月第二次变化，在全球关税的消息出来以后，美股非常恐慌，懂王为了稳定市场的预期就出来说关税推迟90天，纳指当天涨了12%。

另一个就是中美双边的预期变化，美国财长贝森特称冲突将很快降温，懂王也说预计税率将大幅降低。有这样的转变是因为美国和其他国家的关税谈判进度远低于预期，毕竟中美是全球G2，大家是谁也不想得罪的，所以在中美没有落定之前其他国家也想看看再说。

这两个消息出来以后市场迅速切换，避险资产黄金下跌，昨天最高3500，今天最低已经跌破3300了，6%的波动瞬间就来了。昨天文章里说到向上乖离出现后肯定要有向下的修正，短期黄金会进入震荡状态了。

风险资产表现是比较强的，美股科技股整体反弹，市场处于risk on的状态。在美股上市的中概反弹更为猛烈一些，这带动了今天港股市场非常好的表现，恒科涨3%，恒生消费涨2.2%！

有券商统计了公募基金一季报的数据，公募基金已经连续5个季度加仓港股了，当前港股仓位已经接近16%，这个势头还在持续。

个股看一季度增持市值前十里有5家都是港股标的，其中前三大都是港股标的，腾讯和阿里的增持市值都超过了200亿。从行业属性看也是明显的，港股科技是机构最关注的方向，南下资金买的就是恒生科技指数ETF（513180）的贝塔。

对港股的大幅度增持导致腾讯超过了宁德成为了机构第一重仓股，这是一个很重要的变化。从逻辑上讲，腾讯4万亿的市值就是宁德的4倍，持仓一直偏低是因为机构的视角还集中在了A股上，当下港股已经成为机构资金非常重视的战场。

港股的投资者生态在过去这几年发生了巨变，几年前大家说的“跨过香江去，夺取定价权”现在感觉是真快实现了。往后港股的投资生态可能会有比较大的变化，最近一段时间已经有明显感受，波动的尿性越来越像A股。但不管怎么说，有增量资金总是好事，往后要更加重视港股的投资机会。

之前很多次说过，港股是这一次中国资产的主战场，贝塔要起来，港股稳住是必要条件。这里面最核心的情绪还是在科技，恒生科技指数ETF（513180）依然是我们在港股非常关注的重点标的。

由于现在恒科的趋势还是向下的，并没有穿过中期均线，所以我们这里依然是用反抽的预期来跟踪。关注缺口和4月7大坑的修复，后面趋势要向上，必须得基本面有向上的变化，重点跟两条线。

一是宏观层面，中美是否会有正式的进展，这现在真的看不清楚，懂王给了自己90天的期限，时间是在我们这一边，我们是一点不着急，往后急的是他们。

二是围观层面，科技方向的进展，AI变化是重点。最近我们看到应用层面确实有一些变化，但要引起市场的热度，估计还得大模型能力有一次比较大的迭代才行，这块跟踪大厂和DeekSeek的模型进展吧，小厂的进展不太用关注。

1、南都电源筹划H股香港联交所上市，推进全球化战略。最近越来越多的行业龙头公司计划去香港上市了，今明两年应该会看到非常多的龙头个股在香港实现上市，从这些公司的国际化角度来看肯定是利好。估值层面，现在新上市的个股定价大多都是参考A股，大概率不会有太多的折价，往后AH溢价会逐步收敛起来。

2、因违反欧盟反垄断规则，苹果和Meta分别被处以5亿和2亿欧元罚款。现在全球就是一顿混乱的状态，大家都在互相搞事，这次的罚款额度还不算特别大。如果后面美国欧盟在关税层面上没有谈拢，再罚款的额度就会上一个数量级了，对于这些全球化的科技股而言是影响比较大。

3、澜起科技：一季度净利润5.25亿元，同比增长135.14%。一季报报公募基金在电子方向上依然是重仓的，这也是因为AI给电子行业带来了少有的业绩亮点。今年全球地缘动荡，并且AI的技术发展速度有减缓，市场对海外科技巨头有调低资本开支的预期，一季报后这些科技巨头的业绩指引是需要重点关注的。

4、天齐锂业：预计2025年第一季度净利润为8200万元-1.23亿元。经历亏损的七个季度以后，天齐终于单季扣非转正了，当年的小甜甜现在已经成了牛夫人，产品波动巨大的周期股真是特别吓人。

最近市场也很喜欢去炒一些小品种的涨价，无论是小金属还是小化工，这些我们都不太建议参与。小品种可操纵性实在是太高了，A下来如果没及时走受伤会特别严重。

5、A股这边今天大家都在做反弹，特别是机器人反弹幅度比较大，这块有两个刺激，一是马斯克即将回归特斯拉，并且放出2030年左右100万辆optimus的卫星，虽然这比年初的预期低了一些但也是非常大的增量了。

另一个是在今天的上海车展上，小鹏展出了自己的人形机器人。在3月份的时候我们做过一个视频聊错过的交易，小鹏就是我们错过的。小鹏确实跟特斯拉非常像，无论是纯视觉的路线还是机器人都类似，公司现在的发展势头还在保持着。

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素材来源：官方媒体/网络新闻

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