自由现金流ETF不愁卖 发行节奏主打“速战速决”

证券时报记者 王明弘

“自由现金流ETF早就卖完了，一点也不愁卖。”近日，某公募从业人士这样告诉证券时报记者。

随着市场对企业盈利质量的关注度持续升温，以自由现金流为核心投资逻辑的ETF，成为公募基金近期争相布局的“新利器”。不过，记者注意到，各家公募产品规模分化显著，有头部基金公司单只产品募集超11亿份，中小公司则面临冷热不均的挑战。

证券时报记者注意到，当前市场上已有易方达基金、富国基金、银华基金、广发基金等10余家公募密集申报自由现金流主题产品，覆盖国证、中证、科创板等多类指数。

数据显示，4月14日至19日全市场就有9只自由现金流ETF启动发行。此次发行的自由现金流ETF涵盖多家头部基金公司，包括华泰柏瑞基金、博时基金、汇添富基金、南方基金、华安基金、大成基金、平安基金、华富基金、方正富邦基金等。

从产品设计看，上述9只ETF均设置3个月封闭期，避免了短期资金扰动，专注指数复制。销售渠道更是“海陆空”全覆盖——线下依托中信证券、华泰证券等百家券商，线上通过天天基金、蚂蚁基金等互联网平台触达千万散户，招商银行、工商银行等银行渠道则精准对接稳健型客户。例如，华泰柏瑞中证全指自由现金流ETF的销售机构超过50家，涵盖了所有主流金融平台。

业内人士分析，主题ETF的扎堆申报既反映机构对现金流管理工具的迫切需求，也折射出行业竞争从宽基向细分领域的延伸。随着ESG投资理念普及，具备稳定现金流的企业将更受长期资金青睐。

此次自由现金流ETF的发行节奏堪称“闪电战”。记者注意到，富国中证800自由现金流ETF仅用5天完成募集，易方达国证自由现金流ETF以11天紧随其后，银华国证自由现金流ETF则创下4天成立的纪录。从认购周期看，5天期产品占比较高，博时基金、平安基金、方正富邦基金旗下产品则设置12天认购期，华富中证全指自由现金流ETF认购期为11天，整体发行节奏紧凑，反映出机构对该细分赛道的信心。

业内人士分析，短周期发行主要得益于两方面：一是市场资金对现金流稳定资产的关注度升温，机构趁势快速布局；二是头部公司渠道资源集中发力。从已成立产品看，易方达国证自由现金流ETF以11.54亿份的发行规模位居首位，富国基金、银华基金旗下产品分别发行9.25亿份、4.46亿份。

针对自由现金流的投资价值，华富自由现金流ETF基金经理李孝华表示，在低利率环境下，投资者为了追求更高一点的收益，往往会增加对风险资产的配置。自由现金流策略所筛选的公司通常具有较强的抗风险能力和稳定的经营业绩，因此在市场波动中表现相对稳定，适合长期配置。机构投资者（如养老基金、保险公司等）通常会增加对高股息资产的配置，以满足其长期的收益目标。自由现金流策略所筛选的公司股票正好符合这一需求，因此也受到机构投资者青睐。

华泰柏瑞基金经理胡亦清表示，相比净利润，现金流的指标或更能客观反映真实的盈利状况，若一家企业具备稳定的现金流，一定程度可以表明它的业务大概率是健康的、可持续的，经营的可能是一门好生意，长期来看这样的企业可能就更值得投资。