北京
美股陷入迷局，政策因素的博弈
@宝木老师 巴菲特持有现金就是等待关税下跌，那么能否给分析未来美股如何走？
@玉名 是的，巴菲特的盈利系统就是反脆弱的，受益于各种危机。不过这一次巴菲特还没有披露他是否出手，或者说他是否认为这是一次局部的，还是中长期的底部，亦或是后面会否还有更多的危机，这需要更长的时间去判断。毕竟，关税因素很可能不是局部，而是持久战，所以，巴菲特也需要考虑很多因素。
巴菲特能躲过市场大跌吗？伯克希尔哈撒韦有多少次躲过市场大跌呢？答案很简单，巴菲特有过很多次躲过市场大跌的记录；而伯克希尔哈撒韦一次也没有躲过，因为纵然巴菲特不仅能躲过大跌，还是受益的，收集很多低位筹码，但问题是伯克希尔哈撒韦在市场大环境中，投资者情绪是避免不了，说白了不是巴菲特或伯克希尔哈撒韦如何，而是股民恐慌了。
美股的分析在微博从4.7日晚一路有介绍，当时提到4.7日晚应该是美股修复的节点，4.8日复盘又提到了美股修复规律和随后的文章。后来是4.10日凌晨有过单日长阳，兑现修复。4.22日玉名又提醒了，黄金超买明显，美股超卖，市场情绪背离；接着看到了黄金跳水，美股反弹。如果说再往后，应该是一个快速修复后走平或小幅回落，等待美联储新动态的过程，基本上修复的大空间利润结束了，重新等待新的要素打破平衡。
外部消息的扑朔迷离，更要做好国产替代
股民提问，怎么看苹果、英伟达产业链的，究竟有没有局部修复的机会？
@玉名 这就是如今最纠结的，因为太多因素无法确定，究竟能否豁免，以及博弈如何，这是一种真正的博弈。关税不是简单的国家之间的博弈，也包括巨头企业和特朗普的博弈，这一次英伟达的H20芯片也是一会儿可以出口，一会儿不可以，源于是否需要缴纳更多费用，以及其他因素，总之豁免不是免费的，是需要利益的。
美国公布了一份22页的关税豁免文件。其中9903.01.34条款中提及，“美国成分占海关价值20%以上的产品可以豁免【美国部分】的关税”。——海外组装好的AI服务器运至美国，由于NV卡的价值量占比为绝大部分，所以，AI服务器进口至美国可申请豁免关税。考虑到iOS也可认定为“美国成分”，如把软件成本考虑在内，这对于英伟达链及果链，或形成正向修复。不过，很快这一消息又被特朗普收回，这就导致了问题。如今又有特朗普服软，又有对应修复，总体来看，双方谁都离不开谁，还是修复是大方向。
其实，无论外部如何，国产替代都是最好的反制。中国半导体行业协会正式定调“流片地就是原产地”！即只要是在美国流片的芯片，就算你后面在别的地方封装、贴标签，也照样算“美国货”！像TI、ADI、英特尔、博通这些大厂，很多产品都在美国本土流片，再加上封测也多在美国，这波关税一来，美国产的模拟/射频/CPU芯片，未来出口中国或将大幅受限+涨价。国产芯片迎来“涨价+份额扩张”双利好，重点关注模拟、射频、大芯片设备三大板块。国产半导体设备有望接棒新需求，开启一波国产替代加速潮，但由于消息面的反复，也会导致这样的走势很波折。接下来，我们针对这些因素，做继续的梳理，找到股民的机会。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
