毛利率超越茅台！去年日赚200万元，832982，下一个“医美茅”？

01 锦波生物去年净赚7.32亿元

业绩连续4年实现高速增长

受益于核心产品A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品销量的大幅增长，北交所公司锦波生物（832982）2024年业绩再度实现高速增长，其中营收同比增长84.92%，净利润同比增长144.27%。这是继2023年净利润同比增长174.6%后，公司净利润增幅再度超过100%。至此，公司业绩已连续4年实现高速增长。

核心业务营收增幅超八成

锦波生物核心业务为以A型重组人源化胶原蛋白为核心原材料制备的高端植入级医疗器械的研发、生产及销售。公司终端产品主要应用于注射类医学抗衰老、医疗美容整形领域；其次应用于妇科、外科、皮肤科、五官/口腔科、肛肠科等科室的修复性治疗；此外，也少量用于抗衰修复类护肤领域。公司被评为国家级专精特新“小巨人”企业、山西省重点产业链合成生物产业链“链主”企业。

近日，锦波生物披露了2024年年报。报告期内，公司实现营收14.43亿元，同比增长84.92%；净利润7.32亿元，同比增长144.27%；扣非净利润7.12亿元，同比增长 149.15%。

分板块来看，2024年公司医疗器械业务实现收入12.54亿元，同比增长84.37%；毛利率为95.03%，较上年同期增加1.85个百分点。业务增长主要来自单一材料医疗器械产品的销量增长，其中，重点医疗器械产品是以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品（三类医疗器械）。

植入剂方面，截至报告期末，公司产品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维产品自主品牌“薇旖美”已覆盖终端医疗机构约4000家。

报告期内，公司的功能性护肤品实现营收1.42亿元，同比增长86.83%，单一成分功能性护肤品、复合成分功能性护肤品较上年同期均有所增加，主要系公司“重源”“ProtYouth”两大品牌收入增长。

伴随着销售规模的增长，锦波生物的资产规模也在逐步增厚。截至报告期末，公司货币资金达到9.41亿元，较期初增加81.49%；经营性现金流量净额7.67亿元，同比增长159.55%；归属于母公司所有者权益15.35亿元，同比增长60.98%。

公司同日披露利润分配预案，拟每10股派现20元转增3股，预计共派现1.77亿元，转增2655.35万股。

三大业务同步高速发展

行业方面，近年来，我国的医疗器械行业正处于高速发展的阶段，生物医用材料及其制品已成为医疗器械行业发展的一大基础之一。根据Markets And Markets，全球的生物材料市场规模预计在2025年达将到475亿美元，复合年均增长率为6.0%，其中主要的增长均来自医疗方面的应用。未来，随着我国的生物医用材料生产企业的不断发展与技术革新，国产的生物医用制品将不断地提高在市场上的竞争力与消费者口碑，进一步缩小与国外竞品的差异，逐步提高市场份额。据弗若斯特沙利文调查数据，中国重组胶原蛋白产品市场将快速发展。中国重组胶原蛋白产品市场未来将以44.93%的年复合增长率增长，在2025年达到585.7亿元。

光大证券分析师姜浩认为：“2024年，公司覆盖客户数量稳步增长的同时，品牌客户采购量亦稳步提升，客户黏性不断增强。公司核心医疗器械业务快速增长的同时，护肤品及原料业务亦不断突破，实现了三大业务同步高速发展。公司目前已经完成了重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维、溶液、凝胶三种剂型的原材料及产品开发，目前手握国内全部的三张重组胶原蛋白三类证，占据牌照先发优势。刚刚拿到的凝胶类产品三类证，则进一步丰富了国内重组胶原蛋白的适应症，打开了其应用的宽度，也宣告了重组胶原蛋白开始正式与动物源胶原蛋白展开竞争。”记者 朱蓉

02 题材掘金

字节火山引擎发布多款工具：华为、谷歌、英伟达等科技巨头也纷纷在相关领域布局。龙头公司预计其未来有望创造数万亿美元商业机会，相关业务已实现营收。

解读：字节跳动旗下火山引擎面向B端发布豆包1.5深度思考模型，这是字节跳动首款推理模型，可在解决问题时“边想边搜”，根据目标规划搜索路径，同时具备视觉推理能力，可以综合理解图片中的各类信息。跟火山引擎有合作的A股上市公司有华宇软件、中科创达、乐鑫科技、润欣科技、恒玄科技、光云科技、彩讯股份、蜂助手、蓝色光标、汉得信息、富春股份、南凌科技、洲明科技、华数传媒、中科蓝讯、科蓝软件、高伟达等。

工业制造领域或为人形机器人率先落地场景：龙头公司已获得数百台意向订单，优必选合作推进的相关产品已在该领域落地应用。

解读：优必选的工业人形机器人WalkerS系列进入了东风柳汽、吉利汽车、一汽大众青岛分公司等多家车厂实训，且获得车厂超过500台的意向订单，在极氪5G智慧工厂开展全球首例多台、多场景、多任务的人形机器人协同实训，推动人形机器人从单机自主向群体智能进化。结合行业信息来看，矿山、危化防爆等特种作业场景由于具有环境危险、工作重复性高、安全性要求极高等特点，终端用户需求迫切、付费能力强，被认为是人形机器人率先落地的场景之一。优必选目前未在A股上市，但有一些公司与其有业务合作或处于同一产业链。相关概念股包括绿的谐波、汇川技术等。

本文源自大众证券报