广场协议2.0：为什么妄言升值的不是傻就是坏

有些人最会贼喊捉贼。

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今天要骂个娘。

美国人认了怂，又有人跳出来喊RMB快速升值的事情了。

他们不但自己喊升值，还要喊那些阻碍快速升值的人，“汉奸”。

他们的论点看起来很靠谱，也很闭环：

“今年美元已经贬值约11%，导致日元欧元等都大幅升值，但是RMB似乎没有什么动静，甚至美元股债汇三杀，美元大规模逃离美国的时候，人民币也没有大涨，甚至没看到什么资金涌入的情况”

所以他们的结论简单直接，金融口有坏人啊。

长期看，他们当然说的很对。国家强大了，货币购买力肯定要上升。可长期的结论是最没有用的结论。就好比算卦，“这个人一定会死”，这个卦肯定准，但也肯定没什么用。

那咱们要不要升值呢？

就算艰深的汇率知识不具备，至少还有“教员法则”：“敌人骂我们的东西，我们就要坚决做；如果敌人鼓掌赞成，我们就要检查，是不是做错了。敌人说我们最坏，就证明我们最好”

那美国人希望RMB贬值还是升值呢？美国财长贝森特这两天反复强调：不要试图贬值RMB。东方通过掠夺性手段，维持RMB低汇率来摧毁美国竞争力，RMB必须升值。

不光RMB如此，美国人对日元和欧元也是如此。

最近唐总亲自督战的美日会谈，其中最重要的一条就是美国强令日元升值。华尔街传出的新闻是这么说的：

“美方可能期望日元升至100兑1美元，而更现实的妥协点或在120兑1美元左右。鉴于贝森特是一位具有金融市场丰富经验的财长，他可能会优先选择通过日本央行货币政策正常化，而非直接货币干预来实现汇率目标。”

现在日元对美元是1:145，要升到1:100，日元升值要超过三成，按照国内某些专家的说法，那肯定是赢麻了吧，割了美国人羊毛了吧，摧毁美元霸权了吧。

可为什么美国人疯狂的催促日本人来“割美国羊毛”，来“赢麻”，日本反而拼死抵抗，坚决不同意美国人让利呢？

敌人想让我们做的，必定不是什么好事。

有人说，美国这次鼓动全世界主要货币升值，是广场协议2.0。吃了广场协议1.0大亏的日本尤其敏感。日经在今年3约就提到，第二次广场协议必须警惕，必须防止美元胁迫日元升值。

2025年是“广场协议”签署40周年。1985年，美国碰上如日中天的日本，在美日贸易摩擦白热化时，借助驻日美军和东京特搜的威力，强迫日本接受日元大幅升值。协议的初始目标是短期内让美元贬值10%-12%，使日元从当时的240兑1美元升值至200兑1美元。然而，这一目标在短短三个月内就得以实现。到了协议签署后的六个月左右，日元已进一步升至180兑1美元。

到了1986年5月，汇率到了1:160,1987年汇率到了1:120，日元相当于升值了一倍。日本的强大竞争力，瞬间灰飞烟灭，大踏步开始了“失落的三十年”。

要照国内某些专家的看法，日本肯定是1985年的大赢家，那些当年拒绝签广场协议的日本首相们肯定是“日奸”，所以他们才被东京特搜给查了腐败。

东京特搜的前身是日本太上皇麦克阿瑟1947年设立的隐匿退藏物资事件搜查部，一开始的探员是日本驻美大使馆的馆员。这个机构后来就演变成美国在日本的东厂，专门对付不听话的首相和日本高官。

现在，国内还没有东京特搜的情况下，有些人急火火的跳出来，指责某些金融口的人不让RMB升值，是“汉奸”，是不是有点精神“东厂人”的既视感？

一国货币升值还是贬值，长期看肯定是跟国力相关。但对于我们这种尚处于外汇管制，没有开放自由兑换的国家来说，出口是真金白银的实利，货币国际化是中长期的目标，短期的“虚名”。

人类历史还没有出现过哪个没有开放自由兑换的货币，能变成的国际货币的例子。而且，要变成国际货币，得大量输出本国货币（人家手里没有你的钱，怎么拿你当储备货币），要不得大规模贸易逆差（美国现在的情况），要不大规模海外投资或者资本外流。

在跟美国打贸易战的关口，这两个显然都很致命。

这就是耶鲁大学特里芬提出的特里芬悖论：当一个国家的货币同时作为国际储备货币时，有可能造成国内短期经济目标和国际长期经济目标的利益冲突。以美元为例，如果要保持世界货币地位，就必须保持经常项目的赤字，让其他国家获得足够的美元;美元若不断流出，美国赤字一直增长，则会影响美元持有国对于美元信心，进而损害美元的国际地位。

说白了，能购买海外资产的，让RMB升值能享受到好处的，都是top 0.1%的超级有产者。RMB升值，他们的资产就会跟着升值，他们也能用这个升值，在国际上“买买买”。而普通人，除了偶尔出个国享受一点便宜，并没多大好处。而货币升值带来的出口下降和就业受损，背锅的可全是普通人。

中国不是进口国，进口成本降低和出口成本上升相比，显然后者影响更大。而且这个影响不公正的作用在中下层收入者身上。

为了张总李总买路易威登便宜20%，影响自己月薪的3500，那可真是替肉食者考虑周全，卖了自己还要替人家数钱。

在我们没有开放自由兑换，RMB国际化还没有进入关键步骤的时候，贸然升值，就是重蹈日本人40年前广场协议的老路。长期升值和短期不升值，这里有个步骤和先后的问题。在中美贸易战的关键点上，绝对不能乱了次序，贸然升值，把已经很大的压力再抬高几成。

龙虾螃蟹是好东西，但你不能给大病初愈的人放开吃。

建议咱们升值，签“广场协议2.0”的，如果不是傻子，那肯定就是坏人。他们叫嚣“不让RMB升值”就是“汉奸”，那才真是贼喊捉贼。

与其聊什么货币升值和国际化，倒不如先让武德国际化，“天下布武”之后，想升想贬，不是一句话的事了吗？

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