照明领域现32.8亿收购案，标的业务涉及车用LED

2024年10月，LED照明驱动IC相关厂商上海晶丰明源半导体股份有限公司（以下简称“晶丰明源”）公布收购四川易冲科技有限公司（以下简称“易冲科技”）并募集配套资金的计划。昨日（4/23）晚间，晶丰明源公布了最新进展，拟通过发行股份及支付现金的方式收购易冲科技100%股权，交易作价328,263.75万元。

借力易冲科技完善车用LED驱动IC布局

易冲科技主要从事无线充电芯片、通用充电芯片、汽车电源管理芯片、AC/DC及协议芯片等高性能模拟芯片及数模混合信号芯片的研发、设计与销售。

其中，汽车电源管理芯片产品覆盖车规无线充电芯片及智能汽车前大灯和尾灯LED驱动芯片、高/低边驱动芯片&eFuse 和车规DC/DC 芯片等。值得关注的是，该公司据称是国内少数成功量产汽车智能前大灯驱动IC的供应商。目前，易冲科技在汽车领域的客户包含比亚迪、吉利、奇瑞、赛力斯、长安等品牌。

晶丰明源主营业务聚焦电源管理芯片与控制驱动芯片两大板块，产品涵盖LED照明驱动芯片、电机控制驱动芯片、AC/DC 电源芯片和高性能计算电源芯片等四大矩阵。目前，LED照明驱动芯片业务占比最高。2024年，受通用LED产品竞争激烈、销量增长不及单价降幅的影响，晶丰明源LED照明驱动芯片业务实现销售收入8.69亿元，同比下降7.82%。

现阶段，晶丰明源正在优化LED照明驱动芯片的产品结构，扩大智能照明产品布局，就LED照明驱动芯片业务而言，易冲科技的智能汽车前大灯和尾灯LED驱动芯片与晶丰明源的LED照明驱动有着较强的协同关系，有助于晶丰明源更快把握汽车照明市场的商机。

据了解，在LED通用照明发展空间不断压缩的背景下，汽车照明成为LED照明产业发展快速的细分市场之一，具备高成长性且呈现出强劲的增长动能。

根据TrendForce集邦咨询《金级+会员市场报告: 全球LED产业数据库与LED厂商季度更新》（了解报告>）分析，随着车市生产有望于2025年下半年再次复苏，以及2026年车款将持续计划导入先进技术，预期2025年车用LED市场产值将有望成长至35.09亿美金。可见，车用LED产业链及配套产品的需求都将迎来增长。

通过收购易冲科技完善车用LED驱动芯片布局后，晶丰明源未来有望进一步提升照明业务板块的盈利能力。

以“内生增长+外延并购”提升综合竞争力

从公司整体业务来看，晶丰明源此次收购易冲科技与其近几年的发展策略相符。在业绩下滑的背景下，晶丰明源积极通过内生研发与外延并购相结合的方式，在LED产品线之外，拓展了高性能计算电源芯片、AC/DC电源芯片、电机控制驱动芯片三大新产品线，旨在构建第二增长曲线，降低单一市场依赖，提升综合竞争力。

在外延并购方向上，晶丰明源近几年开展了密集的收购。

由收购对象的业务可见，晶丰明源通过对外延伸的方式，整合各方资源，提升公司在电源管理芯片及控制驱动芯片领域的竞争力，强化在LED照明芯片领域市场地位的同时，逐步完善在半导体芯片设计领域的布局，更好地抓住5G、物联网、新能源汽车等新兴技术快速发展带来的商机，逐步摆脱业绩下滑的困境。

2024年，晶丰明源业绩表现较为稳健，营收同比有所增长，净利润亏损收敛。其中，营收15.04亿元，同比增长15.38%，归母净利润同比减亏5820.87万元，归母扣非净利润同比减亏1.37亿元。整体毛利率同比提升11.45%。

从产品结构来看，LED照明驱动芯片收入占比下降，毛利率得到提升。其他产品线收入占比以及毛利率均有所提升。其中，AC/DC电源芯片产品实现销售收入2.73亿元，同比增长39.64%。电机控制驱动芯片实现销售收入3.18亿元，同比上升95.67%。高性能计算电源芯片实现销售收入0.43亿元，同比上升1,402.25%。

不难发现，在优化产品结构，整合收购企业的资源之后，晶丰明源的盈利能力逐步改善。此次收购易冲科技也有望对其2025年及未来的业绩增长产生积极影响。近年来，易冲科技收入规模实现快速增长，2023年及2024年的营收同比分别增长45.82%、47.04%，具备较强的成长性。尽管易冲科技目前尚未盈利，但从长期来看，随着其业务发展与业绩释放，晶丰明源相信易冲科技将持续提升盈利水平。

文：LEDinside 陈佳纯

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