和川普闹崩了？不到一个月日本狂抛200亿美债，耶伦发出严重警告

标题：日本为何突然抛售美债？背后原因与影响解析

尽管日本一直对外宣称和美国关系密切，但从资本的角度来看，逐利的本性是不会改变的。就在四月刚过两周的时间，日本就抛售了高达200亿美元的美债，这背后到底发生了什么？这一轮大规模的抛售潮又会对日本和美国带来什么样的影响呢？

日本这个最大的债主国也难以承受特朗普的过度挥霍

长期以来，日本和中国一直是美债的最大两个外国持有者。不过近年来，中国的持有量在逐步减少，而日本却一直在增加。

根据美国财政部3月中旬发布的最新数据，截至2024年2月，日本持有的美债规模达到了1.126万亿美元，相比1月份增加了466亿美元，远远超过中国所持有的7843亿美元。这一数据甚至一度被解读为“日本对美国的信任标志”。

不过，仅仅过了不到两个月，日本的机构突然转向，开始对美国进行所谓的“背刺”行动。

据中时新闻网4月23日报道，在四月前两周的时间里，日本的私人机构总共抛售了超过200亿美元的债券，创下过去20年的最高纪录。这一举动引发了外界对美债的担忧，毕竟作为美国的第一大债主，日本的大规模抛售可能引发更加严重的连锁反应。

此次抛售美债的主体不仅包括日本央行，还有银行、养老基金等私人机构。这些机构在过去几年积累了大量的美债头寸，主要是因为美债长期被视为安全资产，能够提供稳定的收益。然而，随着2025年美国国债市场的不确定性加剧，尤其是特朗普政府推行的“对等关税”政策引发了全球避险情绪的变化，美债收益率的剧烈波动使得许多日本机构不得不重新评估其投资组合。

虽然日本官方多次声明不会将美债作为对抗美国关税的工具，但资本总是逐利的，它们不会成为政治游戏的牺牲品。作为美国的重要盟友，日本也无法完全避免关税带来的压力，这让大量资本感到失望。因此，有专家分析称，日本机构此时抛售美债不排除是一种“无声的抗议”，或者是对美国政策不确定性的防御性反应。

可以看到，即使是像日本这样对美国极为支持的国家，也难以承受特朗普这样的行为。如果美国继续肆意挥霍盟友的感情，后果可想而知。

此时抛售美债也是无奈之举

日元在过去一年持续贬值，兑美元汇率一度接近35年来的低点。日本当局多次表示要干预汇市，但效果并不明显。在这种汇率背景下，日本持有大量美元资产的风险急剧上升，一旦日元突然反弹，这些美元资产的账面损失将会非常显著。

与此同时，日本央行正在逐步退出负利率政策，这是自17年来首次加息，虽然幅度不大，但这标志着日本长期零利率时代的可能终结。

一来一去，原本对日本机构具有吸引力的美债利差，开始变得不再那么诱人。在这种宏观预期下，减少美元资产的敞口，回流本国资产，成为了许多日本金融机构的一种“前置操作”。

除了市场因素外，地缘政治的不确定性也是资本最为害怕的事情。

当前中美关系日益紧张，美国在全球范围内实施的出口管制、科技打压以及金融制裁不断升级。尽管日本是美国的传统盟友，但这种高度依赖美元的资产配置方式，也让日本金融体系长期处于对美政策的“风险敞口”之中。

此外，2024年美国联邦财政赤字再次飙升，国债余额超过34万亿美元。在无力削减赤字的情况下，美国财政部几乎每季度都在追加发债。对于日本这样的长期债权人而言，面对不断膨胀的债务和政治极化下的财政治理困境，美债的“信用含金量”正在逐步下降。

换句话说，日本机构的这轮大规模抛售，也可以看作是对美国财政未来可持续性的“用脚投票”。

抛售美债对谁有利？

尽管200亿美元相对于整个美债市场来说不算特别巨大，但“谁在抛售”比“抛售了多少”更重要。作为最大债权人之一，日本的动向具有很强的信号放大效应。一旦引发连锁反应，可能会带动其他国家或机构跟进抛售。

如果主要的外国投资者开始转向观望或减仓，这意味着美国政府将不得不以更高的利率吸引买家，从而加重债务利息负担。

尽管日本官方一再强调不会将美债“武器化”，但市场传言和媒体报道已将日本置于舆论的风口浪尖。如果抛售规模持续扩大，可能会动摇日本作为“可靠盟友”的形象，进而影响日美关系。

对于日本而言，这是一次“止损行为”，虽然从长远来看需要付出代价，但在当前汇率波动、利率调整以及养老金压力较大的情况下，这也是不得已的选择。

而对于美国来说，这几乎是一个纯粹的负面事件，不仅影响财政融资，还可能动摇全球市场对美债的信心。当然，这也不能全怪别人，都是特朗普自己造成的。

对此，美国前财政部长耶伦近日在接受采访时直言表示，特朗普的经济政策是本届政府在经济运行良好的情况下“最严重的自我伤害”。

随后，耶伦还发出警告，特朗普的政策将让美国普通家庭每年的支出增加近4000美元。如果特朗普还不收手的话，可能导致约200万美国人失业。

或许耶伦有“落井下石”并夸大的意思，但可以预见的是，就算没有耶伦说的那么严重，情况也不会好到哪里去。不信的话，我们就拭目以待吧。

信息来源：中时新闻网：《规模创20年新高 日本4月初狂卖逾200亿美债》新浪财经：《美国信用受损 美债遭大量抛售》