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智通财经APP获悉，谷歌(GOOGL.US)周四美股收盘后将公布财报，华尔街正屏息以待这位科技巨擘如何破解当前困局。尽管公司市盈率已跌至16.4倍(低于行业均值)，且关税对其业务影响相对有限，但反垄断诉讼败诉、AI领域烧钱竞赛以及经济衰退阴影，仍让投资者如坐针毡。
近期联邦法院裁定谷歌非法垄断部分在线广告技术市场，这已是华盛顿对科技巨头采取的强硬反垄断举措之一。更棘手的是，司法部正在推动拆分谷歌的计划，谷歌公司本周将再次出庭，就司法部拆分谷歌的计划进行辩论。而此类法律纠纷恰逢公司亟需巩固搜索市场主导地位的敏感期。
伯恩斯坦分析师马克·施穆里克直言："当下投资美国科技股已属不易，押注谷歌更是难上加难"——其列举的隐患清单包括：关税与经济衰退对广告市场的双重冲击、AI投资周期引发的泡沫争议、搜索业务被颠覆的风险，以及跨国监管反制的可能性。
尽管市场预期谷歌一季度净利润同比增6.2%(营收增12%)，但过去一个月分析师已下调其全年净利润预期的1.6%。值得注意的是，在科技股集体承压的背景下，谷歌今年股价已重挫18%，跑输大盘。不过Carnegie Investment Counsel研究主管格雷格·哈尔特认为，当前16.4倍的市盈率已接近"黄金坑"水平，进一步大幅杀跌空间有限。
有分析师预计今年营收将增长 12%，未来两年的年增长率将达到两位数。今年净利润预计将增长近 10%，并且在接下来的两年里每年都将加速增长。
市场高度关注谷歌在AI领域的烧钱速度。公司宣布2025年资本支出将达750亿美元，远超此前预期。尽管微软(MSFT.US)暂缓数据中心扩张、亚马逊(AMZN.US)暂停部分云业务租赁，谷歌却逆势加码AI基础设施。
Accuvest Global Advisors投资组合经理埃里克·克拉克警示："核心搜索业务可能正在融化，而监管的达摩克利斯之剑始终高悬。即便市盈率已处低位，仍需警惕这是‘价值陷阱’——毕竟巨额支出与竞争风险，可能让低成本估值沦为虚幻的安全边际。"
本季财报被视为科技行业整体表现的风向标。此前特斯拉(TSLA.US)交付量暴跌、奈飞(NFLX.US)却录得创纪录利润，显示出当前市场环境的高度割裂。Clearstead Advisors高级董事总经理吉姆·阿瓦德直言："在关税、监管、游戏规则三重不确定性下，前景预测必须保持极度谨慎。但谷歌这类巨头已被市场捶打至历史低位，长期反弹空间或许正在酝酿。"
当生成式AI掀起产业革命，而传统广告市场面临衰退考验，谷歌这艘科技巨轮能否穿越监管风暴与竞争红海，本季财报或将给出关键线索。
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