牧原股份一季度净利润同比增长近3倍 公司高管：对下半年猪价预期比较乐观

每经记者：胥帅 每经编辑：董兴生

4月24日，养猪龙头牧原股份（002714.SZ，股价40.52元，市值2213.51亿元）发布2025年一季度报告。今年第一季度，公司实现营业收入360.61亿元，同比增长37.26%；实现净利润46.19亿元，同比增长287.87%。

当日晚间，公司首席财务官高曈和董秘秦军出席了财报电话会，进一步向外界回应养殖成本、“出海”战略等备受关注的问题。

高曈在电话会上表示，今年一季度，公司成本下降空间符合预期，也符合公司现在的管理水平。公司对未来的成本持续下降也有信心，猪群业绩持续改善是最强的信心来源。同时，他也提到今年的猪价走势，对今年下半年的猪价预期感到乐观。

“600元成本空间已经挖潜了400元”

公告显示，牧原股份第一季度实现营业收入360.61亿元，同比增长37.26%；实现净利润46.19亿元，同比增长287.87%；实现归母净利润44.91亿元，同比增加288.79%。

牧原股份表示，业绩同比增长原因主要为报告期内生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，叠加养殖成本的持续下降。

当日晚间，牧原股份召开电话会，介绍了一些具体的养殖数据，第一季度销售生猪2265.7万头，其中商品猪1839.5万头、种仔猪426.2万头。

“现在成本下降符合预期和管理水平，今年利润表现非常不错。”牧原股份首席财务官高曈在电话会上表示，公司对未来的成本持续下降也有信心，猪群业绩持续改善是最强的信心来源。

从成本看，牧原股份生猪养殖完全成本已从去年初的15.8元/kg，下降到当前的12.5元/kg。牧原股份有关人士向记者表示，“目前600元成本空间已经挖潜了400元”。对标国内外优秀养猪水平，当前的生猪养殖成本仍存在较大挖潜空间。公司通过“低豆日粮”、猪病净化技术，以及智能环控、智能巡检等智能装备在生产的应用，不断提升生产效率，降低养殖生产成本。

同时，在内部管理上，充分发挥干部带头作用，深入现场赋能员工，手把手带着干，帮助员工养好猪，不断提升养殖成绩，进一步降低整体生产成本。得益于持续推动技术创新和精细化管理，“希望2025年全年平均成本降到12元/kg左右”。

电话会上，有投资者提问：一季度，牧原股份的同行也降低了养猪成本，各家成本的差距也在缩小，牧原股份如何看待这一趋势？

“养猪行业优秀企业的持续成本挖潜都做得很好，牧原公司内部疫病和健康管理还有很大提升空间。”高曈回应说。

一季度资产负债率同比有所下降

报告期内，牧原股份经营活动产生的现金流量净额为75.06亿元，同比增加48.14%。截至报告期末，货币资金235.66亿元，较去年底增加66.15亿元。此外，牧原股份在报告期内的资产负债率为59.2%，同比下降4.39个百分点，现金流充沛，财务结构稳健，为长期经营发展提供了坚实保障。牧原股份表示：“未来，公司将持续加强现金流管理及债务结构的优化工作，合理安排有息负债的偿还，确保公司现金流安全稳健。”

公司董秘秦军在电话会上提到，公司一季度负债率同比有所下降，“整体是往下走”。牧原股份今年的目标是将整体负债规模降低100亿元左右，公司也表示有信心完成。

除降低养殖成本外，今年猪企效益改善也和猪价回暖有关。

根据15家A股上市猪企公布的2025年3月份生猪销售简报，3月销售均价普遍同比上涨，个别企业增幅接近6%。与此同时，猪价上涨阶段，养猪企业的出栏量也在增长，有企业出栏量增幅甚至超过100%。

高曈也在电话会上谈到了猪价：“对于下半年猪价预期比较乐观。现在比较高的猪价不是昙花一现。”即便猪价行情较好，牧原股份也没有大幅度增加能繁母猪存栏的计划。他表示，行业从业者吸取了以往的教训，叠加行业出栏预警愈发完善，猪价高位压栏和盲目增重的情况越来越少。对猪企来讲，依然要靠技术和内部管理，实现高效经营。

电话会还涉及到牧原股份的H股计划和“出海”。此前，牧原股份披露了港股发行计划，准备深入推进国际化战略，打造国际化资本运作平台，拓宽未来增长空间，为公司全体股东创造更大的价值。自2024年以来，牧原股份的“出海”意图已经十分明显。

2024年9月，牧原股份与BAF越南农业股份公司签订战略合作协议，为其提供猪场设计和建设、生物安全、环保等方面的解决方案和技术服务。2025年3月19日，公司又通过子公司瑞谷国际农产，在越南胡志明市投资设立境外全资子公司越南牧原。胡志明市作为越南的经济中心，具备得天独厚的地理位置和完善的基础设施。

高曈表示，从全球的生猪市场来看，中国虽然是最大的生猪存栏和消费市场，但其他地方也有很多市场空间。发展过程中，牧原股份积累了一定的技术和经验，建立了智能化养猪体系。“将我们的技术带到国外不发达地区，帮助当地，也能为公司未来的财务表现提供增长点。牧原海外团队正在了解东南亚市场及养殖模式等。”