广信材料（300537）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期广信材料（300537）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入5.18亿元，同比上升1.63%，归母净利润-3206.92万元，同比下降564.96%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.32亿元，同比上升14.42%，第四季度归母净利润-6806.73万元，同比下降140.33%。本报告期广信材料公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达43.14%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利7285万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率38.02%，同比增6.29%，净利率-5.79%，同比减434.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.09亿元，三费占营收比21.02%，同比减1.05%，每股净资产3.75元，同比减3.18%，每股经营性现金流-0.19元，同比减241.04%，每股收益-0.16元，同比减550.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-29.65%,原因:平均贷款额及贷款利率下降。
2. 经营活动现金流入小计变动幅度为-35.14%,原因:公司报告期销售商品、提供劳务收到的票据增加、现金减少。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-241.24%,原因:销售商品、提供劳务收到的票据增加、现金减少，同时支付的其他与经营活动有关的现金增加。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为190.92%,原因:赎回理财产品。
5. 投资活动现金流出小计变动幅度为105.74%,原因:购买理财产品。
6. 筹资活动现金流出小计变动幅度为53.05%,原因:偿还债务支出及其他与筹资活动有关的现金支出增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-137.69%,原因:上年同期吸收投资收到现金，且报告期内偿还债务支出及其他与筹资活动有关的现金支出增加。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-339.52%,原因:筹资活动产生的现金流量净额及经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降。
9. 货币资金变动幅度为-54.42%,原因:购买理财产品、销售商品提供劳务收到现金减少。
10. 固定资产变动幅度为105.53%,原因:在建工程转固。
11. 在建工程变动幅度为-58.16%,原因:在建工程转固。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-5.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额10.40亿元，累计分红总额6229.18万元，分红融资比为0.06。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为67.25%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.72%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：涂料市场空间巨大，随着地缘博弈也将进一步加快国产替代进口的进程， 公司涂料板块未来是如何规划和发展的？
答：在涂料产品规划上，公司深入客户工况环境识别分析并回应其产品性能 需求、生产制造运维环保减排需求、安全生产需求、长效防护需求、高效作业需 求、智能运维需求等多重需求，专注于开发 UV光固化涂料（Ultraviolet Curing Coatings）、无溶剂高固含涂料（Solventless coatings）、水性涂料（Waterborne Coatings）等环境友好型涂料，为客户提供创造兼顾经济效益（Financial Materiality reward）、环境影响（Environmental Impact）和社会影响（Social Impact）等多重 价值的可持续高性能涂层解决方案。具体在不同的领域，公司开发了不同的环保涂层解决方案匹配相关应用场景。在 3C消费电子涂料（3C Coatings）领域和汽车涂料（Automotive coatings）领域，公司是国内较早开发适用于 3C的 UV光固化涂料（Ultraviolet Curing Coatings）企业之一，此前也随着 5G换机潮、国内手机等消费电子品牌市占率提 高、国产替代进口材料等多重因素影响下高速发展，也是国内 UV光固化 3C消 费涂料行业龙头之一，目前在公司定位是企稳并随着下游消费电子复苏稳健发展， 并随着下游 3C消费电子产业链转向拓展汽车行业的行业趋势发展汽车涂料。在包装涂料（Packaging Coatings）领域，公司逐步丰富高端化妆品包装涂料、 功能膜材涂料、金属食品包装涂料等产品应用领域，并针对金属食品包装开发了 金属食品包装用环保型无溶剂 UV光固化涂料（Ultraviolet Curing Coatings），产 品具有环保、高效、节能、低 VOC排放等优点。公司功能膜材及金属包装涂料 2023年已经率先快速放量录得营业收入 5,000万左右，2024年前三季度已经录得 营业收入 6,000万左右，增长迅猛，未来公司也将在该领域随着市场开拓进一步 快速增长。在船舶海工防护涂料（Marine Protective Coatings）等重防腐涂料（Heavy-duty Coatings）领域，公司早在十多年前就开发了 UV光固化（UltravioletCuring Coatings）防腐涂料并应用在石油管道防腐上，近年更是针对面临强腐蚀、 维护难度高的海洋环境开发了更高性能的环保型石墨烯水性涂料（Waterborne Coatings）、石墨烯无溶剂高固含涂料（Solventless coatings）等产品，产品可为船 舶、海洋工程、海上风电等海上设施提供更高效、更长效、更便捷、更环保、更 安全、更经济的系统运维解决方案，针对多方面需求为业主单位创造更大价值， 在工业重防腐防护涂料领域以创造性全新解决方案实现对传统跨国品牌市场的国 产替代。

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