投顾观市：A股为何冲高回落，变盘到底往哪变了？

4月25日，投顾杨恒波在今日市场分析中指出，大盘出冲高回落，冲高的原因有三。其一，昨日盘后流传出一份关于反制关税排除商品清单的消息。起初，市场普遍将其视为未经证实的小道消息，毕竟昨日下午相关部门曾明确表示并未与美国进行相关谈判。然而，今日上午，据同花顺等媒体报道，确实有8个品类的半导体相关进口产品将被免征关税，而这些产品恰好出现在昨日流传的名单之上。这表明该名单存在被证实的可能性，进而使得市场对中美关税关系缓和的预期升温，从而提振了市场情绪。其二，今日进行了6000亿元的中期借贷便利（MLF）操作，为市场提供了充足的流动性。这一举措对于流动性敏感的板块产生了积极的提振作用。其三，美联储官员暗示降息的可能性，为我国后续货币政策的进一步宽松埋下了伏笔，也为市场带来了积极预期。

然而，最终市场在三重利好下还是回落了，杨恒波指出，回落的起点大约在13时48分左右，当时关于会议内容的披露不断传出。市场的回落可以被理解为对会议利好预期的兑现，也可能是由于市场未能看到预期中的增量内容。在回落之后，大约在14时10分左右，相关机构通过中证500ETF小幅进场维稳，这才使得行情止住了进一步下探的态势。但值得注意的是，港股在A股收盘后依然持续回落，这表明市场认为午后回落的原因仍具有一定的持续性影响。

至于市场的变盘方向，杨恒波认为目前仍难以确定。上午市场表现尚可，最多时有3800多家公司上涨，主要指数也呈现上涨态势，但成交量却有所缩减。因此，虽然变盘向上的可能性较大，但仍需后续量能的补充才能完全确认。然而，下午的跳水导致沪深两市均收出十字星，上证指数微跌，深证成指微涨，这只能说明当前行情仍处于分化震荡的状态，难以判断为明确的变盘向上。因此，后续行情又回到了关注国家队操作和外部因素的阶段，在这种情况下，投资者应继续秉持轻指数、重个股的投资策略，因为短线整体行情仍不明朗。

从板块表现来看，杨恒波注意到电力和房地产板块今日均有不错的表现。其中，房地产板块对于纯做短线的投资者而言，此时已可考虑兑现获利了结，而对于持有中线机构风格标的投资者，则可继续持股不动。至于电力板块，则建议继续持有至5月份再做观察。此外，在其他板块方面，5月份重点关注无人驾驶、AI医疗、AI智能体、云厂商等人工智能应用相关的方向，这些领域有望在未来一段时间内展现出较好的投资机会。