贸易紧张局势现缓和迹象 美债连续第二周上涨

智通财经APP获悉，由于有迹象表明特朗普政府正在努力缓解贸易紧张局势，美国国债连续第二周上涨，几乎收复了本月以来的所有跌幅。长期美债领涨，基准10年期美债收益率本周下跌约5个基点，至4.28%;30年期美债收益率本周下跌8个基点，至4.71%。与此同时，5年期美债收益率下跌5个基点，5年期和30年期美债收益率之差自2月以来首次收窄。

押注美债收益率曲线趋陡的交易策略一直是押注特朗普政府经济政策将导致经济增长放缓、减少外国对美债需求并导致预算赤字膨胀的热门方式。

本周，美债的上涨与美元和美股的反弹同时发生，因为在特朗普4月2日宣布大规模征收所谓“对等关税”后主导市场的“抛售美国”情绪逐渐消退。美国政府已暂停对多数贸易伙伴征收关税的实施，并表示可能寻求缓解与中国的贸易战。此外，特朗普周五在一次采访中表示，他预计将在三到四周内与寻求降低关税的美国贸易伙伴达成协议。

BMO Capital Markets美国利率策略主管伊Ian Lyngen表示：“投资者对贸易战负面影响的担忧可能在短期内已达到顶峰。如果特朗普继续放弃部分更为极端的要求，那么这一过程还可能带来进一步的回撤。”

一些投资者对追逐长期国债的涨势持谨慎态度。30年期美债在周五短暂回吐涨幅，原因是部分交易员抛售了大量6月到期的超长期国债期货合约。

美国银行策略师预计，长期债券将继续表现不佳，反映出对经济增长放缓、通胀上升以及供需问题的预期。以Mark Cabana为首的美银策略师团队本周上调了年终收益率预测。他们目前预计30年期美债收益率将在2025年底达到4.9%，此前预测为4.8%;预计2年期美债收益率年底为3.75%，此前预测为4%。

在持续的不确定性中，投资者正在评估经济影响。密歇根大学4月消费者信心调查的最终读数显示，该指数接近历史最低水平，而长期通胀预期攀升至1991年以来的最高水平，尽管较初值略有改善。

美联储理事沃勒(Christopher Waller)本周表示，如果重新实施激进的关税政策，企业可能开始裁员，如果失业率显著上升，他将支持降息。美联储将于5月7日召开政策会议，对外交流“缄默期”将于周六开始。

利率互换数据显示，交易员预计美联储将在5月会议上按兵不动，但有约60%的几率将在6月降息。到2026年3月，市场预期累计降息幅度将超过1个百分点。

摩根大通资产管理公司全球固定收益主管Bob Michele表示，美联储官员关于潜在降息的发言是推动债市回升的因素之一。他表示，杠杆债券交易的平仓已经完成，特朗普政府在贸易战上的“退缩”也支持了债市，“所有这些因素都带来了平静，并最终导致债市出现反转”。