广东
周五市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。上证综指收于3295.06点，跌幅0.07%;深证成指收于9917.06点，涨幅0.39%;创业板指收于1947.19点，涨幅0.59%。两市全天成交额1.11万亿元，较上个交易日放量45.5亿元。行业板块涨多跌少，电力、旅游、CPO、虚拟电厂等板块涨幅居前，贵金属、化学制药、草甘膦、跨境支付等板块跌幅居前。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨。电力股集体大涨，西昌电力等10余股涨停。算力股展开反弹，拓维信息涨停。
电力板块近期因多重利好因素叠加，板块受到较多资金关注，走出了一定的持续性行情。一是需求端不断强化，随着人工智能的不断发展，AI训练和大模型运行耗电量巨大，AI与数据中心驱动电力需求;其次，电动车、半导体制造等高耗能产业快速发展，叠加高温天气即将来临，将导致用电负荷攀升，进一步推高电力需求。二是成本端下降，尤其是火电企业。目前动力煤产地库存高企、运价基本稳定，煤炭价格回落，火电企业盈利能力改善，预计后期成本仍有小幅下行空间。三是部分企业净利润同比暴增，如最近的华银电力2025年一季度净利润同步增长近9倍，带动电力板块整体估值修复和市场板块人气。四是电力板块本身具备高股息避险属性，比如长江电力等企业分红率超5%，在利率下行周期中容易吸引险资等长期资金配置。总体来看，电力板块有望继续获得市场资金青睐。??
另外，算力板块开始展开反弹，拓维信息、鸿博股份等涨停。基本面上，(1)政策端持续加码，深圳、杭州等地近期密集出台算力补贴及基建支持政策，如深圳提出加快通用算力、智能算力设施建设，杭州对5000万元以上算力项目给予财政贴息，政策红利加速行业产能释放。(2)台积电一季度财报超预期并维持全年25%营收增速指引，叠加新易盛等企业一季度净利润同比大增384.54%，验证算力产业链高景气逻辑。(3)AI大模型军备竞赛推动头部互联网企业资本开支向算力倾斜，国产算力租赁市场规模预计2026年达2600亿元，中长期市场空间广阔。
越声理财认为，美联储重启降息预期、国内释放货币政策宽松信号，指数目前在震荡反弹之中。但由于量能始终未能放大，市场处于混沌期，导致题材热点保持轮动的格局没有改变，行情继续呈现结构性分化特征。不过，混沌期也是孕育新机会的阶段，当前在控制仓位前提下可以适当把握板块轮动的机会，但需要等核心主线确立后再提升仓位。操作策略上，建议目前整体仓位控制在五成左右，方向上看人工智能(机器人、算力等)、自主可控、内需、业绩线等方向。
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