利润腰斩，中铁建跌了大跟头

“上海楼盘花语前湾均价7W的盘，公区与楼道质量不如动迁房，请问是否存在内部贪腐、资金挪用、现金流紧张等问题，是否违背了中央为人民造好房的诉求？”

今年年初，投资者在互动平台向中国铁建的提问言犹在耳。

中国铁建的回复则十分云淡风轻：“经核查，上海花语前湾项目不存在您提到的上述问题”。中铁建也强调：“公司将始终以高品质产品服务满足民生需求，强化全流程精细化管理，切实履行‘为人民造好房’的社会承诺。”

而到今年6月，这个位于上海闵行区的楼盘就要交付了。

但是业主似乎并不买账。

01. 屡陷“维权门”

事实上，从去年预看房开始，上海中铁建花语前湾项目就不断爆出业主维权的消息，本是高端项目，却一股浓浓地“拆迁风”，“货不对板”、“降标降配”是业主投诉的焦点，具体还涉及到了“绿化不如公租房”、“西区大门与宣传图不符”、“儿童游乐区粗制滥造”等。

经过业主代表几番和项目上“沟通”，目前，花语前湾正在整改，包括绿化、公区、大门、儿童乐园等，不知道这次是否能摘掉“拆迁风”的帽子。

其实，不只是上海的项目，中铁建在杭州、成都、青岛的楼盘也都曾陷入“维权门”，“降标降配”都是业主吐槽的焦点。

比如，杭州中铁建花语天境曾被投诉“1500万的叠墅已6次漏水加鼠灾”、成都西派融城业主的网友爆出“货不对版”、入户大门质量差、墙面反水等问题……

这些被投诉的项目也曾为中铁建贡献着销售额。去年 ，中铁建全年实现销售金额951.45亿元，在全国房企中排名第13位，较2023年提升2位。销售额贡献最大的为西南区域，年度销售额350.7亿元，占比近37%；其次为长三角区域，为298.5亿元。

可惜，销售额最大的两个区域也是网上业主投诉的“重灾区”。一篇篇业主带着血泪的投诉似乎也在告诉中铁建，在一路狂奔的同时，别忘了“为人民造好房”的初心。

对于长三角区域来说，上海是中铁建的主战场，贡献了长三角大半业绩。但是，2022年、2023年、2024年，中铁建在上海销售额分别为254.33亿元、176.98亿元、180.3亿元，排名从第六位退步到了第九位。

由此来说，无论是规模还是质量，中铁建在上海都需要再好好加一把劲了。

02.利润总额下滑了五成

从整个公司的业绩来说，中铁建面临着利润承压。

不久前，中国铁建年报显示，2024年，中国铁建房地产（简称“中铁建”，是中国铁建旗下主要房地产业务子公司‌）开发业务实现营收718.9亿元，同比减少13.7%。毛利率10.92%，较上年减少1.29个百分点；利润总额12.64亿元，同比减少58.18%。

中国铁建表示，房地产开发业务利润减少，主要是所属单位交房减少以及房地产业务毛利下降所致。2024年，房地产开发业务毛利率降至10.92%，较上年减少1.29个百分点。

事实上，中铁建的母公司中国铁建也面临着业绩压力。根据中国铁建的年报，2024年其实现营业收入1.07万亿元，同比下降6.22%，实现归母净利润222.15亿元，同比下降14.87%，实现扣非净利润213.25亿元，同比下降13.24%。

现金流问题也显露出来。2024年，中国铁建经营活动产生的现金流量净额由正转负至-314.2亿元，较上一年下降253.9%；营业现金流比率为-2.94%。中国铁建表示，是因报告期内销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。但是，经营性现金流这一指标为负，通常意味着企业自身造血不足。

从负债端来看，中国铁建也面临着不小的压力。其中，截至2024年底，公司短期借款为1501.53亿元，同比增长83.46%，长期借款为2813.86亿元，同比增长42.24%，应付债券523.21亿元，同比增长21.1%，长期应付款498.36亿元，同比20.78%。

不断增加的负债也带来了财务费用的增加，中铁建2024年财务费用支出79.46亿元，同比大增70.47%，财务费用占净利润比重接近四成。

“转型对于中国铁建来说是很大的挑战。”今年1月，中国铁建董事长戴和根在接受采访时曾表示，不转型就是等死，转型失败有可能是找死，但转型成功就会脱胎换骨。转型的速度还不能慢，快了可能会有风险，但慢了就没有未来。所以我们要把形势想得更严峻，转型决心要更坚定，推进措施要更有力。

相比于转型“快”与“慢”，守住质量底线或许才是关键。