城服红海 | 盈峰环境连续两年经营目标失约

观点网 2015年开始战略转型，进军环保产业的盈峰环境，经过几年的系列收并购后，加速形成了高端装备制造+综合环卫服务业务模式，在四年的时间里实现了营收上百亿的目标，一跃成为环卫市场中的头部力量。

其中，2018年前后豪掷152.5亿元全资收购中联环境上演"蛇吞象"，更在市场上掀起波澜。管理层考量认为，中联环境在环卫装备领域的深厚技术积累、庞大的市场份额和完善的销售渠道，拥有不可多得的核心竞争力。

时间拉近，近年来宏观经济形势导致财政预算削减，环卫项目单价下降、企业资金回笼速度放缓；同时，人力成本和原材料价格却在上涨。在项目拓展上，市场化改革的稳步推进和城市大管家模式的逐步推广，使得环保设备制造商、深耕环卫领域的专业化企业、地方性企业及物业企业等多元主体纷纷涌入市场竞争，中标难度亦在增加。

日前，盈峰环境公布的2024年报显示，该公司整体营收及盈利能力稳健，但已连续两年未达成预期经营计划，且核心业务增长趋向放缓。

智慧城服拓展未达预期

年报显示，盈峰环境2024年营收131.18亿元，同比增长3.85%；归属于上市公司股东净利润5.14亿元，同比增长3.04%；归属于上市公司股东的扣非净利润5.02亿元，同比增长12.91%。经营活动产生的现金流量净额11.62亿元，同比下降16.13%。

目前，该公司主营城市清洁服务业务，依托"智能装备、智云平台、智慧服务"打造了兼具生态与科技的城市服务新模式，涵盖道路清扫保洁、道路除冰雪、垃圾收集转运、垃圾分类、市政公用设施维护、市政园林、水域保洁、海上环卫等多个领域。

其业务主要涉及三条产品线，其中由智能装备和智慧服务形成的"智慧城服"是该公司聚焦的核心领域，2024年实现快速增长，占总营收的比重达到88.65%，实现收入116.29亿元，同比增长8.53%，增速较2023年度的4.61%增长3.92个百分点；录得毛利率21.53%，较2023年度的21.92%轻微下降0.35%。

同时，主要由通风机械制造、环境监测及固废处置构成的其他业务，是盈峰环境计划逐步剥离的非核心业务。2024年1月，该公司已将全资子公司佛山市顺合环保有限公司100%的股权作价2.6亿元转让予顺控发展，标的公司主要业务便是水污染防治及工业废水等污水处理。

最终，其他业务/产品2024年录得收入同比大幅下滑22.27%至14.89亿元，占营收比重11.35%，毛利率23.71%，较2023年28.04%下降4.03%。

观察核心业务产品线，尽管盈峰环境智能装备2024年销量达到12173辆，市场占有率为19.3%，同行业市场均排名第一。但以近三个年度来看，该业务营收及盈利能力仍待恢复，2022-2024年，其智能装备实现收入分别为60.84亿元、50.85亿元及51.87亿元，毛利率分别为49.64%、27.71%及25.87%。

智慧服务则增势大幅放缓，2022-2024年，该业务营收41.58亿元、56.3亿元及64.41亿元，分别同比增长37.45%、35.38%和14.41%。录得毛利率分别为15.45%、16.68%及18.03%，这一提升或与盈峰环境依托物联网、大数据、AI等技术推动服务模式和管理效能的革新、及主动规避高风险订单使得项目质量提升等有关。

值得一提的是，在激烈的市场竞争背景下，盈峰环境已经连续两年未达成年初制定的经营目标，且达成率明显下滑。

公告介绍，2023年的经营目标为智慧城市服务累计合同额达到800亿元，实现年营收65亿元，实际达成率分别为75.02%及86.62%；2024年经营目标为智慧城市服务累计合同额达1000亿元、年营收突破100亿元，实际达成率分别为61.29%及64.41%，主要原因是受行业趋势影响，市场5年以上长周期订单显著减少，导致公司订单获取规模有所下滑。

据了解，2024年盈峰环境全年新签约项目76个，业务版图覆盖全国20个省份，新增年化合同额14.86亿元，较2023年新增年化合同额15.53亿元下降4.31%。新增合同总额44.47亿元，较2023年76.52亿元大幅下降41.88%。截至2024年末，在运营城市服务项目262个，在运营项目合同总额612.85亿元，年化合同额71.72亿元，待执行合同总额393.83亿元，与2023年末相比未有显著增加。

"全球化、大单品、数字化"破局

国内，在城镇化不断提升、农村人居环境领域政策利好、人口老龄化加重、技术迭代创新引领新质生产力发展等诸多因素综合作用下，城市服务以及延伸的环保装备仍有很大的需求空间；同时，国际市场的机遇也在逐渐释放，企业增长的关键便在于精准把握市场趋势。

盈峰环境主动寻求破局。2025年计划通过多元化业务拓展策略，布局中短周期项目，优化订单结构。智慧服务主业深化核心市场布局，依托智云平台成本管理系统的数字化升级，实现服务效能与管理水平双提升；智能装备板块强调"新能源引领、国际化开拓、大单品突破"战略，并加大海外市场资源倾斜，构建全球化竞争优势。

年报介绍，盈峰环境是国内环保装备行业首家在海外设立生产基地的企业，2024年通过出口贸易与海外建厂的战略布局，新增海外订单9260万元，同比增长135%。通过在泰国、意大利落地生产基地，实现环保装备海外本地化制造的重要突破，为进一步扩大东南亚、欧洲市场份额奠定了基础。

大单品方面，盈峰环境的应急排涝装备及高空作业装备均已取得显著的增长潜力。

例如，其应急排涝装备基于多年技术积淀与装备痛点攻关，针对性优化整车性能，显著提升排涝装备作业效率及安全标准，获得市场的高度认可。2024年该装备实现新增订单7.1亿元，同比2023年增长幅度高达3450%。

目前，盈峰环境拥有行业内最全面的环保装备产品线，产品型号超500款；并在电动化、氢能化等新能源环保装备市场持续领跑。新能源产品已经覆盖清扫、清洗、垃圾收转运、市政等40多个品类、近200款车型。据上险数据统计，该公司纯电动环保车辆2024年销售数量达2691辆，以30.5%的市占率连续三年占据行业排名第一。2025年一季度销量同比大幅增长117%，市场份额升至35%，稳居行业第一。

与此同时，该公司形成了快速响应市场需求的能力。已构建华中、华南、华东的三大智能制造基地集群，形成2000亩级数智化制造生态。拥有数智化的生产、品质、供应链管理系统，引入了世界顶级的KUKA工业机器人，保障了环保装备的交付。

数字化转型方面，其总投资2.5亿元自主研发的环卫全产业链智慧云平台，2024年完成战略升级，构建了涵盖"智慧环卫云平台"、"IOT物联网平台"、"无人驾驶远程云平台"的矩阵。数据中台日处理数据量超2.6亿条，建成国内规模最大的环卫工况数据库。

目前平台日均活跃用户突破7万，接入环保车辆、传感器、智能终端等物联设备16.8万台，设备在线率稳定保持90%，设备利用效率提升16%，综合成本下降8%，管理响应时效压缩至分钟级。

未来，盈峰环境计划在智能网联、智云平台、算法模型等技术领域持续创新，形成覆盖城市服务全链条的数字化基座。基于海量行业数据资产，推进应用AIGC技术开发智能清洁机器人、无人驾驶装备等垂直领域专业模型，构建环卫行业具备自进化能力的"云脑"系统。

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