亚玛顿2025年一季度财报解读：营收净利双降，多项费用波动明显

2025年第一季度，常州亚玛顿股份有限公司（以下简称“亚玛顿”）交出了一份喜忧参半的成绩单。报告期内，公司营收、净利润等关键指标出现下滑，部分费用变动幅度较大，值得投资者关注。

营收下滑超三成，光伏市场影响显著

亚玛顿一季度营业收入为5.60亿元，较上年同期的8.85亿元减少36.80%。公司表示，受光伏市场影响，尽管光伏玻璃销售价格较上年环比有所上升，但与上年同期相比仍处于低位，导致营业收入下降。

净利润腰斩，扣非净利润由盈转亏

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为504.94万元，较上年同期的1209.36万元减少58.25%。
2. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -294.69万元，上年同期为473.16万元，同比减少162.28%，由盈转亏。这表明公司核心业务盈利能力面临挑战。

每股收益下降，股东回报减少

1. 基本每股收益：为0.03元/股，较上年同期的0.06元/股减少50.00%。
2. 扣非每股收益：报告未单独披露扣非每股收益数据，但结合扣非净利润大幅下滑情况，推测扣非每股收益同样面临下降压力。

应收账款微降，回收情况需关注

应收账款期末余额为6.29亿元，较期初的6.83亿元略有下降，降幅为7.89%。虽然整体规模有所减少，但仍需关注应收账款回收情况，避免坏账风险。

应收票据规模稳定，结构或有变化

应收票据期末余额为6340.04万元，较期初的5887.73万元增长7.68%。公司应收票据规模相对稳定，但需关注票据构成及到期兑付风险。

加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率待提升

加权平均净资产收益率为0.17%，较上年同期的0.37%下降0.20个百分点，显示公司资产运营效率有所下滑，对股东权益的回报能力减弱。

存货规模上升，或存积压风险

存货期末余额为1.29亿元，较期初的1.19亿元增长8.05%。存货规模上升可能意味着产品销售不畅，存在积压风险，需关注存货周转情况。

销售费用减半，市场推广策略或调整

销售费用为90.24万元，较上年同期的182.99万元减少50.69%。公司称主要原因是给客户送样减少。销售费用大幅下降可能影响市场推广效果，进而影响未来销售业绩。

管理费用大增，产线调整影响显著

管理费用为2432.82万元，较上年同期的1369.85万元增加77.60%。主要原因是公司基于优化产线规模、降低生产成本考虑，暂停常州生产基地部分产线生产，导致部分产线停产费用调整至管理费用。管理费用大幅增加对公司利润产生一定压力。

财务费用攀升，偿债压力需关注

财务费用为772.09万元，较上年同期的496.99万元增加55.35%。主要因报告期银行借款增加，导致利息费用增加。财务费用上升反映公司偿债压力增大，需合理安排资金，优化债务结构。

研发费用下降，创新投入或受影响

研发费用为1484.76万元，较上年同期的2777.39万元减少46.54%。公司表示因报告期研发项目开发初期投入经费较少。研发投入减少可能影响公司创新能力和产品竞争力，对长期发展不利。

经营现金流净额大幅减少，资金回笼困难

经营活动产生的现金流量净额为 -2.16亿元，较上年同期的 -1.27亿元减少70.42%。主要因报告期营业收入减少导致收到货款减少。经营现金流净额大幅减少，表明公司资金回笼困难，经营活动现金流出大于流入，对公司资金链造成压力。

投资现金流净额增加，投资策略或调整

投资活动产生的现金流量净额为5370.30万元，较上年同期的1413.31万元增加279.98%。主要因报告期募投项目以及子公司新贴合“年产1000万台大尺寸显示光学贴合生产线项目”投入较上年同期减少。投资现金流净额增加，显示公司投资策略可能有所调整，减少了投资支出。

筹资现金流净额增长，债务融资依赖度高

筹资活动产生的现金流量净额为2.71亿元，较上年同期的3.36亿元减少19.26%。公司通过取得借款收到现金4.08亿元，表明公司对债务融资依赖度较高。虽筹资现金流净额仍为正，但需关注偿债能力和债务风险。

综合来看，亚玛顿2025年第一季度业绩下滑，多项财务指标波动较大。公司需应对光伏市场变化，优化费用管理，提升经营效率，加强现金流管理，以增强盈利能力和抗风险能力，为股东创造更好回报。投资者应密切关注公司后续经营策略调整及业绩改善情况。

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