累计出资500亿！寿险“头雁”私募基金试点背后的“长钱逻辑”

2025年政府工作报告明确提出，要积极扩大有效投资,紧扣国家发展战略和民生需求，发挥好各类政府投资工具作用，加强财政与金融配合，强化项目储备和要素保障，加快实施一批重点项目，推动“十四五”规划重大工程顺利收官。

“面对复杂的市场环境，公司坚持资产负债匹配原则和长期投资、价值投资、稳健投资理念，保持战略定力，把握市场机会做好跨周期配置，投资收益同比大幅提升。截至2024年底，公司投资资产达66110.71亿元。2024年，实现净投资收益1956.74亿元，净投资收益率为3.47%；实现总投资收益3082.51亿元，同口径同比大幅增长150.4%，总投资收益率为5.50%。”中国人寿保险股份有限公司（以下简称“中国人寿寿险公司”）在2024年度业绩报告中指出。

作为“长期资本”和“耐心资本”的践行者，中国人寿寿险公司坚守根本宗旨，更加全面、精准服务实体经济，支持新质生产力发展。2024年，该公司投资实体经济存量规模超4.62万亿元，助力现代化产业体系建设、服务国家区域战略投资规模分别达2.37万亿元、3.03万亿元。该公司还探索保险资金长期投资模式，引领创新设立私募证券投资基金，服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的作用进一步彰显。

深入贯彻落实国家战略部署，以绿色投资赋能低碳转型、以区域协同激活经济动能、以创新布局培育新质生产力，中国人寿寿险公司持续为实体经济注入“金融活水”。该公司通过投资中核汇能、云能集团、粤财控股、鞍钢集团等重大项目，在新能源开发、区域协调发展、产业链升级等领域展现了保险资金的使命担当，为服务国家发展大局贡献国寿力量。

践行ESG理念

绿色投资助力双碳目标

绿色投资旨在支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动。践行ESG投资理念，中国人寿寿险公司聚焦绿色投资，持续加大对相关产业的投资力度。

2022年和2024年，先后合计出资23.79亿元战略增资中核汇能有限公司，成为中核汇能第一大战略投资者和第二大股东，助力中核汇能光伏、风电等新能源发电项目的开发建设。

2024年，出资36亿元向云南省能源投资集团有限公司下属昆明云能产融有限公司、昆明云能产业有限公司进行战略增资。资金主要助力底层标的公司加大水电装机容量并增加风电、光伏等其他清洁能源投资建设，预计每年可节约2176万吨标准煤，二氧化碳减排量约3672万吨。该投资是中国人寿寿险公司以实际行动提升金融服务实体经济质效的一项重大举措，也是其以服务国家绿色发展大局为使命担当、把握绿色发展投资机遇的重要体现。同时，该项投资也有助于云南省更好融入长江经济带高质量发展，是中国人寿寿险公司服务国家西部大开发及长江经济带发展战略的积极实践。

区域协同赋能

织就高质量发展新蓝图

我国幅员辽阔，资源禀赋各异，区域协调发展是推动高质量发展的关键支撑，是实现共同富裕的内在要求，是推进中国式现代化的重要内容。

立足区域特点，中国人寿寿险公司积极布局符合国家经济发展趋势和政策导向的投资项目。2024年，通过另类投资出资29.5亿元向广东省最重要的金融控股企业广东粤财投资控股有限公司（简称“粤财控股”）提供资金支持。粤财控股始终坚持“金融投资大平台”的公司发展定位和“服务省委省政府中心工作、服务实体经济、服务区域经济金融安全”的业务发展定位。该投资有助于充实融资主体资金实力，支持粤港澳大湾区发展。

2024年，中国人寿寿险公司出资约75亿元参与鞍钢集团增资引战项目。鞍钢集团是国家重要工业企业和首批“创新型企业”，自有矿山储量丰富，铁矿石资源储量达140亿吨，是全国最大、世界第二的产钒企业，也是我国最大的钛原料生产企业。产品广泛应用于西气东输、青藏铁路、三峡水利枢纽、神舟系列等重大工程，承担着保障“国家战略资源安全”的重要职责。该项目资金主要投向鞍钢集团的核心子公司本溪钢铁和攀钢矿业，既是助力国家重要工业企业发展和加快培育新质生产力的积极举措，更是促进传统产业优化升级、振兴老工业基地发展，支持现代产业体系建设和落实东北振兴、成渝经济圈等国家区域协调发展战略的重要体现。

布局新赛道

点燃战略性新兴产业引擎

充分发挥保险机构资金优势，持续加大在战略性新兴产业的投资布局。

在医药健康领域，2016年起，中国人寿寿险公司陆续投资于国寿体系内管理人发起设立的大健康一期、二期、三期基金，合计认缴规模195亿元，目前已陆续出资155.18亿元，积极布局基础医疗服务、新兴生物医药、数字医疗等产业龙头企业。

在科技创新领域，该公司于2021年投资了国寿体系内首支聚焦科技创新领域的策略型股权投资基金——中国人寿科技创新基金，认缴40亿元，已实际出资29.65亿元，主要投向半导体芯片、人工智能、先进制造、医疗科技、生命健康等科技创新领域，支持新质生产力发展，对攻克国家“卡脖子”技术难题具有重要战略意义。

长期资本护航

筑牢资本市场“压舱石”

保险资金具有来源稳定、规模较大、偿付周期较长的特点，是典型的“投资长钱”。

“应发挥好保险资金的长期优势，不争一时之利而谋长远之功，以穿越周期的投资视角推进权益资产配置。”中国人寿寿险公司副总裁刘晖认为。

始终秉持资产负债匹配的基本原则，中国人寿寿险公司坚持长期投资、价值投资和稳健投资的理念，稳健审慎开展投资运作。该公司权益配置规模持续增长，长期以来在资本市场发挥了“压舱石”“稳定器”的重要作用，同时通过多种举措加强主动管理，提升组合长期回报水平。

构建均衡多元的权益投资组合。中国人寿寿险公司坚持均衡积极的权益布局和分散多元的投资策略，持续优化权益资产配置结构。在品种上，通过股票、公募基金、私募股权基金及股权直投等多种形式，持续为市场提供长期资金支持。目前，该公司管理人中既有国内最大的资产管理机构之一的核心管理人——中国人寿资产管理有限公司，也从境内外市场精选优秀资管机构，持续提升权益投资能力。

着眼长远开展逆势投资和跨周期布局。积极发挥保险长期资金、耐心资本优势，中国人寿寿险公司在前期市场震荡下行的过程中始终保持战略定力，把握市场时机积极开展逆势投资和中长期布局，实现了提升投资收益与支持资本市场发展的双赢。

持续丰富长期资金投资路径。积极探索保险资金长期投资模式，率先在行业内试点设立私募证券投资基金，基金已累计完成500亿元出资，为行业提供了宝贵的先行经验。目前，该公司正在积极研究推动基金二期扩募工作，以实际行动支持资本市场长期稳定发展。“我们在市场低迷的时候坚定入市，投向了关系国计民生的重点领域，取得了很好的投资业绩。再次获批200亿元长期股票投资试点，我们将继续坚持长钱长投的原则，深入探索耐心资本的投资规律，以实际行动来支持资本市场的发展。”刘晖表示。

“多目标发展是应对未来低利率环境的必需举措。”在2024年度业绩发布会上，中国人寿寿险公司总裁利明光表示，过去一年，该公司持续深化资产负债联动，不断统筹多目标发展，包括规模、价值、效益、速度、结构、质量、安全等，推进整体业务保持平稳发展。在投资端，该公司始终以“金融报国”为己任，立足服务国家战略，通过精准投资布局、创新金融工具和长期资本支持，持续推动绿色转型、区域协调发展与产业升级。

面向未来，中国人寿寿险公司表示，将进一步发挥保险资金规模大、期限长的优势，深化与实体经济协同发展，为构建现代化产业体系、实现共同富裕注入强劲动能，以高质量发展书写金融助力中国式现代化的新篇章。