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智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，在全球生成式人工智能高速发展驱动下，数据量与算力需求激增推动光模块加速向800G/1.6T升级。国内头部光模块厂商2024年及2025Q1财报显示收入及净利润持续高增，印证行业高景气。尽管市场担忧DeepSeek等技术降低算力成本可能抑制需求，但短期算力芯片升级、大模型竞赛加剧供需紧张，中长期AI应用(如具身智能)仍处爆发初期，支撑光模块长期增长逻辑。叠加地缘政治催化国产算力建设提速，行业具备业绩支撑与估值修复空间。
华西证券主要观点如下：
光模块业绩高速增长，国内云厂商算力投资加速
伴随生成式人工智能快速发展，全球数据总量与算力规模保持着高速增长态势，光模块市场向800G/1.6T演进。
光模块作为算力基础设施集群扩展中的基础组件，伴随算力规模扩张，呈现速率提升，需求暴涨的产业格局。根据国内头部光模块及相关部件厂商2024年及2025Q1财报可以看出，相关收入和净利润规模都呈现快速增长。
投资建议
由NV引发的算力芯片升级催化了最新一轮的算力需求暴涨，受数据源限制、密度功耗、Scaling Law效率递减等多重因素影响下开源与闭源模型效用逐渐达到同一等级，在DeepSeek影响下训练算力成本大幅下降，对于算力需求下滑的担忧不止。
该行认为，算力需求在过去两年受益于算力芯片催生一波跳跃式需求增长，而短期供应紧缺、大厂大模型“军备”竞赛加剧供需紧缺。中长期看AI应用仍处于极早期，包括具身智能在内的众多AI+应用场景仍有巨大空间。作为算力集群拓展的基础组件，光模块行业仍然具备高增长能力。
短期内，考虑全球地缘政治冲突、关税贸易冲突等一系列不确定性影响下，国产算力建设加速对国内市场需求有望提振。
当前时点，该行认为行业具备业绩支撑与中长期成长逻辑，短期市场超跌估值已进入较低区间有望回升，相关受益标的包括光迅科技、华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信等。
风险提示
技术发展及标准应用不及预期;地缘政治及贸易争端等不确定性影响;行业竞争对毛利率不确定性影响;系统性风险。
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