行业观察 | 棉纺织出口阻力增加，棉花进口三连降！纺织业要变天？

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棉花进口“三连降”

3月份中国棉花进口量同环比均下降，这也是今年棉花进口量连续第三个月下降。外部市场不稳，美国关税措施令全球纺织链贸易难以稳定开展，国内棉花进口商缩减预购进口棉订单，部分纺织品服装出口企业接单量缩减，进而降低外棉原料库存等因素，是造成棉花进口量下降的主要因素。

据海关总署最新公布数据显示，2025年3月中国棉花进口量7.37万吨，环比下降36.14%，且同比下降81.42%。由于去年发放进口棉花配额数量较少，且部分业者在特朗普上台之前预期国内纺织产业出口或面临关税压力，进口棉花态度保持谨慎，尤其是3月份开始中国对美棉相应加征关税，业者进一步缩减进口规模。由此出现棉花进口三连降现象。2025年1-3月中国累计进口棉花33.79万吨，累计进口量同比减少67.40%。加之国内出口纺织品面临高额关税，外棉需求有所下滑所致。

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出口外贸普遍受限，多品种进口棉数量缩减

美国对中国及其他棉花消费国加征关税，使得全球棉纺织市场稳定性受到冲击，同时也引起其他纺织消费国之间贸易无法正常进行，由此导致整个行业商品流通传导阻力加大。从3月份棉花进口来源数量看，美棉、巴西棉、澳棉进口数量较2月份分别减少39.82%、35.14%、44.85%。美棉性价比优势不足，加之关税提高，占3月总进口量比例为19.46%，而巴西棉占比已达到59.98%。

美国关税措施的冲击和政策的不确定性将在短期内导致全球经济显著放缓。当地时间4月22日，国际货币基金组织发布最新一期《世界经济展望报告》，将2025年全球经济增长预期从年初的3.3%下调至2.8%。国内出口型纺织企业受关税扰动，或进一步调整进口棉的采购规模和进程。虽近日美国表示或降低对华关税，但棉花进口步伐调整相对滞缓，预计上半年棉花进口量或明显减少。

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出口棉制品的难度增加 “转口贸易”成为替代方案 展望未来棉花行情

近期棉花市场在关税政策影响下，呈现出走弱行情。后市棉花行情将如何演绎？此次关税政策仍然反复，旺季已近尾声，订单未出现明显改善，由于关税影响，外贸订单出现下滑或者暂停，进口棉优势锐减，纺企近期开机下降，近期放假有所增加。纯棉纱价格重心下移，对未来棉花行情进行展望，中国纱线网认为关税战前景不明，旺季接近尾声，下游基本面未出现改善，美期棉、郑棉或继续震荡。

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“转口贸易”成为了一个重要的替代方案

特朗普政府在2月和3月连续两次对中国进口商品加征20%的关税，其影响迅速显现。这导致直接出口棉制品的难度显著增加，而通过越南、印尼、马来西亚、孟加拉、墨西哥等国家进行“转口贸易”成为了一个重要的替代方案。采购东南亚的棉纱等原料有助于规避向美国和欧盟出口时的溯源风险。

从最近一周的市场动态来看，由于关税的增加，中国对美国棉花的进口可能会中断。美国对亚洲棉花进口国如巴基斯坦、孟加拉国和越南施加压力，这可能会改变全球棉花采购的策略。

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中国可能会增加从巴西、澳大利亚或西非国家采购棉花

随着进口美国棉花成本的大幅增加，中国可能会增加从巴西、澳大利亚或西非国家采购棉花。随着中国对美国棉花需求的减少，美国开始将目光投向其他亚洲市场。印度棉花可以成为中国棉花进口的一个选项，但季风雨的不确定性以及国内需求的增加可能会限制其棉花出口供应。巴基斯坦已经进口了大量美国棉花，如果与美国的贸易谈判顺利，未来可能会进口更多的美国棉花。

图为2025年3月中国棉花进口来源结构（图源：生意社）

除了巴基斯坦，孟加拉国这个以往大量采购印度棉和高品质西非棉的国家，可能面临来自美国的压力，被迫转向采购美国棉花。越南也可能因为关税问题而积极采购美国棉花。然而，棉花贸易的调整不会立即发生，也不会平稳进行。订单情况、纺纱需求以及纤维指标等问题会使贸易转变过程复杂。在新的采购模式稳定之前，暂时的混乱可能会导致美国棉花出口疲软。

江苏、山东等地的几家棉企表示，国内棉花期现价格震荡反弹，同时棉纱出厂价和市场价持续下跌，导致纱厂利润再次减弱。加上近期越南、马来西亚、新加坡、印度尼西亚等东南亚国家加强了对“转口贸易”的管控，棉纺织企业对新疆棉的询价和下单积极性仍然较低，市场维持刚性采购。

来源：中国纱线网、卓创资讯订阅号、中国棉花网、浙商期货有限公司

编辑：中国纱线网，转载请注明出处

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