逆势突围，九州通凭什么成为医药流通领域的"隐形冠军"？

作者｜睿研医药 编辑｜Emma

来源｜蓝筹企业评论

在医药行业深度变革的当下，九州通同时交出了两份超预期的成绩单。这家医药流通巨头的数字化转型战略已进入收获期。

4 月 28 日晚，九州通发布 2024 年年报及 2025 年一季报。公司业绩 “稳” 中有 “进”，2024年全年营收1518.1亿元稳居行业龙头，归母净利润25.07亿元同比大增39.88%。经营活动产生的现金流量净额转正为30.83亿元。

2025 年一季度，公司营收 420.16 亿元，同比增长 3.82%，归母净利润约 9.70 亿元，同比增长 80.38% 。

一业绩增长背后的三大硬核支撑

1. 核心业务韧性凸显

在行业政策调整与外部环境挑战下，九州通医药分销主业实现稳健增长。更值得关注的是新兴业务的爆发式增长：工业自产及OEM板块实现营收30.07亿元，同比增长21.49%，中药业务实现营收49.62亿元，同比增长18.14%，数字物流板块实现营收10.64亿元，同比增长25.32%，三大引擎合力拉动业绩攀升。

2. 数字化战略成效显著

研发投入3.46亿元同比增长24.32%，构建起覆盖全链条的数智化体系：

• AI驱动的"九州万店数字化平台"赋能2.9万家加盟药店；
• 区块链中药溯源平台实现1.3万吨药材全程追踪；
• 智慧物流系统降低运营成本15%。

3. 新零售布局加速落地

"万店加盟"计划突破2.9万家线下门店，B2C电商全网销售达9.8亿元，积累3500万C端用户。首创的"线下智慧门店+线上健康云平台"模式，正在重塑药品零售生态。

二战略转型进入深水区 "三新两化"成果斐然

2024年，是九州通“三新两化”战略转型的关键时期，公司集中全力投入和推动相关业务的发展，持续提升公司在产品引进、C端渠道构建、数智化技术开发及资产运营模式等方面的核心竞争力，取得了显著进展。

• 新产品战略：总代品牌推广业务规模达192.67亿元，引入2247个新品规，其中销量过亿单品品规达52个，并依托旗下CSO子公司“全擎健康”打造“品牌+销售”打造一站式整合营销生态；医药工业自产及OEM业务实现销售收入30.07亿元，同比增长21.49%。
• 新零售战略：九州通围绕 “万店加盟”，构建 “线上线下一体化” 服务体系。依托 AI 驱动的 “九州万店数字化平台” ，为加盟药店配备智能管家，形成 “线下智慧门店 + 线上健康云平台 + 全域健康管理” 生态。目前，好药师加盟药店超 2.9 万家；B2C 电商全网总代总销年收入 9.8 亿元，C 端用户超 3500 万；服务超 1900 家上游品牌企业；物流 Bb/BC 仓配网络覆盖全国超 96% 区域。
• 新医疗战略：在新医疗战略下，九州通携手腾讯云等开发 “九医诊所 AI 辅助诊断平台”，赋能万家诊所及基层医疗机构，构建涵盖诊前、诊中、诊后全流程运营体系，借 AI 工具服务医患，提升诊疗效率与处方安全性，优化患者体验。截至今年 3 月末，“九医诊所” 会员店达 1,377 家。
• 数字化战略，九州通持续推进数字化、智能化研发与应用，重点加码 AI 技术投入，全年研发投入 3.46 亿元，同比增 24.32%。其数智化成果显著，已在上下游赋能、决策支持、供应链建设等领域实现数字化转型，累计实施 47 个数字化项目，45 个已上线，覆盖业务、运营等多场景。同时，基于 AI 与大模型，开发物流、诊疗等多场景 AI 智能体，加速业务与管理数智化进程。
• 不动产证券化突破：REITs项目募资11.58亿元，公众认购倍数创1192倍历史记录，创下公募REITs认购倍数历史新高。

三社会责任与股东回报双升级

九州通在全力推进业务经营高质量发展的同时，积极承担社会责任，逐步健全ESG体系建设，实现业务、管理以及ESG的“德智体”全面发展。

2024 年，九州通集团公益捐款捐物超 1820 万元，通过产业投入助力多地中药行业发展，获湖北省红十字基金会、商务部书面致谢，获评 “2024 年度 ESG 典范企业” 金羚奖及中国医药商业协会 “ESG 发展贡献奖” 。

九州通积极响应节能减排政策，通过使用新能源车辆、推进物流园区光伏项目等降油耗、减排放。截至 2024 年底，建成 27 座光伏电站，装机容量 20.57MW，全年发电 1342.39 万度，减排二氧化碳 1.1 万吨、节省标准煤 1649.79 吨。

在股东回报上:九州通 2024 年拟 10 股派 2 元，现金分红 9.97 亿元，加上已实施的 2.68 亿元股票回购，合计 12.65 亿元，占归母净利润 50.47%。自上市以来，累计分红及回购达 68.61 亿元，是再融资余额的 125%。

人才战略方面:为保障战略转型与可持续发展，九州通推行 “三花” 人才引进战略，2024 年投入 0.52 亿元（同比增 169.92%），引进 264 名高端专业人才，充实到 CSO、新零售等关键岗位，为 “三新两化” 战略落地提供人才支撑 ，注入创新活力。

展望未来，站在三年战略规划的决胜之年，九州通正加速向"科技驱动型全链医药服务商"转型。随着REITs项目落地、AI诊疗系统全面推广，以及中药大健康产业链的深化布局，这家千亿级流通巨头有望在行业变革中持续领跑，为投资者创造更大价值。

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