央行连续6个月增持黄金，释放什么信号？

中国商报（记者 王彤旭）国家外汇管理局近日发布的数据显示，截至2025年4月末，我国外汇储备规模为32817亿美元，较3月末上升410亿美元，升幅为1.27%。

国家外汇管理局表示，2025年4月，受主要经济体宏观政策、经济增长预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格涨跌互现。受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济呈现向好态势，经济发展韧性强、活力足，有利于外汇储备规模保持基本稳定。

东方金诚首席宏观分析师王青对此分析，4月外储规模较大幅度上升，主要受当月美元指数大幅下跌带动。可以看到，4月，美国在全球范围内推出“对等关税”，美国衰退预期升温，资金流向非美市场，导致当月美元指数下跌约4.4%。而美元下跌会导致我国外储中非美元资产价格上涨。

对于后期外汇储备变动，民生银行首席经济学家温彬分析，当前，国际经贸形势复杂严峻，我国积极承担大国责任、维护多边主义，加强与周边国家、欧盟等地区的沟通合作，短期内有助于减缓对美国出口下滑的风险。从长期来看，我国全产业链优势无可替代、商品国际竞争力强，出口将持续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。

同时，央行公布的数据显示，我国4月末黄金储备报7377万盎司，环比增加7万盎司，这是我国连续第6个月增持黄金。

“央行的举动反映了其对货币稳定性的关注，尤其是在当前的全球经济环境下，持有黄金有助于增强货币的稳定性和吸引力。”中国城市专家网智库委员会常务副秘书长林先平表示。

林先平认为，增持黄金是央行对潜在通胀风险的应对措施，也是多元化投资的一部分。随着全球经济增长和通胀压力的增加，其他资产类别的波动性增加，央行通过增持黄金来分散投资风险。

“央行增持黄金反映了其对长期战略储备的重视。”林先平表示，黄金作为一种避险资产，可以作为应对经济不确定性的工具。

央行增持黄金，这一情况与全球央行动作同频。世界黄金协会的数据显示，今年第一季度，全球央行购金244吨，符合近3年季度购金量的常态水平。2022年至2024年，全球央行连续3年购金量超1000吨，远超2010年至2021年的473吨平均水平。

瑞银认为，在避险需求劲升后，各国央行对黄金的结构性需求正在上升。该行预测，各国央行将在2025年买入约1000吨黄金。

东海期货分析，从中长期看，全球央行购金潮延续、美国债务货币化压力及“去美元化”进程将共同构筑黄金中长期牛市根基，上调2025年金价目标3500—3600美元/盎司，阶段性波动中枢上移至3100—3300美元/盎司区间。

在央行购金浪潮下，多家机构看涨黄金。瑞银称，在基准情况下，2025年，国际金价或朝着3500美元/盎司的情景目标上升。素有“新债王”之称的双线资本CEO、知名债券基金经理人Jeffrey Gundlach则认为，黄金可能会涨到4000美元/盎司。

5月8日，上海黄金交易所向会员单位发出《关于持续加强市场防范风险工作的通知》。该通知称：“近期国际市场贵金属价格波动较大，不确定因素依然较多。为防范市场剧烈波动可能带来的市场风险，请各会员单位做好风险应急预案，维护市场平稳运行，并及时采取相应风控措施，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资，切实保障投资者合法权益。”

（注：本文不构成任何投资建议）