五粮液开始密集更换高管，风波之后，巨头如何穿越周期？

五粮液开始密集更换高管了。

2026年，五粮液的管理层正在经历一场近年来罕见的人事大洗牌。从董事长到董事会秘书，从副总经理到核心董事，短短一个月内，多个关键岗位完成更替。这场密集换防的起点，可追溯至2026年2月的一场重大变故。

2026年2月28日，四川省纪委监委发布通报，四川省宜宾五粮液集团有限公司党委书记、董事长，宜宾五粮液股份有限公司党委书记、董事长曾从钦涉嫌严重违纪违法，正接受宜宾市纪委监委纪律审查和监察调查。

这一消息犹如一颗重磅炸弹，震动整个白酒行业。曾从钦的“无法正常履职”，为后续一系列人事变动埋下了伏笔。

经过数月过渡，2026年6月26日，五粮液召开2025年度股东会，审议通过免去曾从钦董事职务的议案。同日，第七届董事会2026年第7次会议选举邓敏为公司第七届董事会董事长。

现年56岁的邓敏并非五粮液体系内部成长起来的“老兵”，而是一位有着丰富国资管理经验的“空降兵”。

公开资料显示，邓敏，1970年11月生，四川合江人，研究生学历，高级工程师、高级职业经理人。其职业生涯长期深耕宜宾本地国企，先后执掌宜宾丝丽雅集团、宜宾天原集团，并曾任宜宾发展控股集团党委副书记、董事、总经理。从纺织到化工再到投资平台，邓敏的履历横跨多个产业领域，却唯独没有白酒行业的直接经验——这让他成为五粮液历史上风格颇为特殊的一位掌舵者。

高管密集变动

新帅到任后，人事调整旋即加速。进入7月，五粮液的高管变动进入“密集期”。

7月17日，董事胡波辞职。 胡波因工作变动，提请辞去公司第七届董事会董事职务，辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务。

这是本轮调整中第一块倒下的多米诺骨牌。

7月27日，高管副总经理岳松遭解聘。

五粮液发布公告，根据宜宾市政府相关文件精神，同意解聘岳松副总经理职务。

岳松是五粮液体系内工作逾三十年的“老兵”，1995年12月进入五粮液酒厂，从基层起步，历任办公室副主任、董事会办公室副主任，后任四川五粮液文化旅游公司总经理、宜宾长江源酒业董事长，官至五粮液集团总工程师。

同时，穿透君注意到，公告中使用的是“解聘”而非“辞职”或“调任”，在公告中，也并未对岳松进行感谢。

解聘后，岳松不再担任公司及控股子公司任何职务。

7月28日，三则公告齐发。 这是人事调整最为密集的一天。

董事肖浩辞职。肖浩因工作变动，提请辞去公司第七届董事会董事、战略委员会委员职务，辞职后将不再担任公司及控股子公司任何职务。

增补郭叙雷为非独立董事候选人。根据宜宾市政府相关文件精神，董事会同意增补郭叙雷为公司第七届董事会非独立董事候选人。郭叙雷生于1975年，曾在宜宾市公安局、宜宾市纪委工作，进入五粮液后历任集团党委委员、工会主席、纪委副书记、监事会主席等职务。

董秘换人：章欣被解聘，李剑伟接任。公司解聘章欣董事会秘书职务，其继续担任董事、副总经理、财务总监；同时聘任李剑伟为副总经理、董事会秘书。

穿透君认为，这一调整的直接动因是监管政策变化。

2026年5月24日施行的《上市公司董事会秘书监管规则》明确要求董事会秘书不得兼任财务负责人等要职。

章欣此前身兼董秘与财务总监两职，此次拆分正是为了满足合规要求。

新任董秘李剑伟出生于1978年，职业生涯覆盖产业运营、投资管理及政府经济部门，曾任宜宾天原集团总裁助理、董事会办公室主任，后出任四川酒业茶业投资集团董事长、宜宾市酒业发展局局长。

人事变局特点和逻辑

纵观这一系列人事变动，可以归纳出几个鲜明特点：

第一，节奏快、密度高。 从6月26日邓敏当选董事长，到7月28日最后一批调整落地，前后仅约一个月时间，涉及董事长、副总经理、董事会秘书、多名董事等核心岗位。

第二，“解聘”多于“辞职”。 岳松和章欣均以“解聘”方式离任原职，而非主动辞职，部分调整明显为组织意志。

第三，“宜宾系”内部调任特征明显。 无论是邓敏，还是郭叙雷、李剑伟，新任高管大多带有宜宾地方政府或本地国企的背景。这反映出五粮液作为宜宾市核心国资企业，其人事安排与地方政府深度绑定。

第四，合规驱动与战略驱动并存。 董秘与财务总监的拆分主要受监管新规推动，而副总经理和董事的大范围调整则更多体现新管理层对组织架构和团队配置的重新审视。

在业内看来，这是继董事长更替后，五粮液在核心高管与董事会层面的一轮关键调整，被广泛视为公司治理结构迈向更合规、更规范的重要一步。

穿越周期：

新管理层的战略选择题

人事调整只是手段，真正的考验在于战略方向。当前白酒行业仍处于深度调整周期，五粮液新管理层面临的是一道复杂的战略选择题。

本轮白酒行业调整始于2022年，到2026年已进入第五个年头，持续时间超过过去多数周期。2026年上半年，白酒批发价格整体仍偏弱，市场呈现明显分化。在已披露上半年业绩预告的8家白酒上市公司中，仅有五粮液实现业绩预增，其余7家均呈现盈利下滑或陷入亏损。

五粮液预计2026年上半年归母净利润87.3亿元至92亿元，同比增长88.8%至98.97%。但这一增长很大程度建立在2025年极低的基数之上——2025年五粮液归母净利润仅89.54亿元，同比下滑71.89%。若与2024年上半年的190.57亿元相比，今年上半年的业绩仍不到彼时的一半。五粮液成为“矮子里的将军”，更多是同行表现更差的映衬。

不过，积极信号也在显现。高盛研报指出，白酒行业最艰难的去库存阶段已经过去，行业正处于“复苏极早期阶段”。行业正从粗放规模增长转向渠道碎片化、消费者深度洞察和价格体系重构的新阶段。

邓敏的战略定调：

长期主义与精细管理

面对这样的行业环境，新帅邓敏给出了自己的战略回答。

在6月26日的股东会上，邓敏首次公开发声，指出白酒行业仍处于深度调整阶段，但五粮液面临的结构性战略机遇始终大于挑战。他提出了“两个始终没有改变”的逻辑——白酒消费的底层逻辑和价值属性始终没有改变、五粮液长期价值成长根基始终没有改变。

邓敏明确表示，五粮液高质量发展需坚守品牌、品质、主业、人才、共生共赢，摒弃短期逐利、拒绝盲目扩张。其核心经营方针被概括为“只争朝夕的实干主义、久久为功的长期主义和系统思考的精细管理”。

值得注意的是，邓敏上任后并未抛出激进的扩张蓝图，而是以低调调研、务实落地、维稳盘面的姿态推进工作。这种“不搞激进扩张”的风格，与当前行业深度调整、库存高企的宏观环境高度吻合。

基于五粮液已有的战略布局和新管理层的表态，未来五粮液的战略方向可能集中在以下几个维度：

1. 产品战略：聚焦核心单品，打造百亿矩阵

五粮液的产品战略已相对清晰。在持续巩固第八代五粮液千元价位段领军地位的同时，公司将着力把39度五粮液、五粮液1618和五粮春打造成三个百亿级大单品。其中，39度五粮液定位高端低度白酒第一品牌，1618瞄准千元价位段第一宴席品牌，五粮春则主打大众消费市场。

管理层明确集中资源夯实第八代五粮液的核心底盘，重点培育两大潜力百亿单品，同步下沉激活五粮春系列战略产品，并针对年轻消费群体布局全新特色单品。这种“一核、两擎、两驱、一新”的产品体系，意在避免产品线无序扩充带来的品牌稀释，在存量竞争中构建更清晰的品牌梯队。

2. 渠道变革：从粗放扩张到精细治理

渠道改革是五粮液当前最重要的战术动作之一。2026年，公司定位为“营销守正创新年”，围绕渠道、产品、机制多维发力。

在传统渠道方面，公司持续优化经销商网络，2025年已与55家运营不佳的客户终止合作；计划新增专卖店并优化低质量门店，总量保持在1700家左右。更重要的是，公司提出“坚决遏制低价抛售等冲击市场秩序的大批发行为”，显示出稳定价格体系、维护渠道利益的决心。

在组织架构上，五粮液内部销售体系已开启重大调整，拟撤销五品部、重点打造宜宾五粮液酒类销售有限责任公司。这一调整旨在以公司制更好地运营五粮液系列产品，提升市场化运作能力。

在新型渠道方面，公司全面布局电商与即时零售，深化与京东战略合作，上线240家即时零售门店。

3. 数字化转型：全面布局C端

2026年4月，五粮液出资1亿元设立数智营销公司，被业界视为公司整体数字化转型和面向C端消费的重要一步。公司已启动2026-2028年营销数字化运营支持项目，通过数字化精准实施开瓶扫码抽奖、开箱激励等活动，有效激发终端动销。

在消费端，五粮液正将会员体系与数字化终端俱乐部整合为可运营的用户资产。从“把货卖出去”到“把市场做起来”的转变，意味着公司正在从渠道驱动转向消费者驱动。

4. 国际化：借势世界杯，文化出海

国际化是五粮液差异化竞争的另一条路径。作为2026美加墨世界杯唯一官方联名白酒，五粮液将世界杯纳入国际化战略版图。公司发布了国际足联官方授权大力神杯酒，全球限量2026瓶。邓敏治下的五粮液明确表示将“坚守长期主义国际化发展思路，因地制宜优化各国本地化产品与渠道运营方案”。

新管理层面临的挑战不容忽视。首先，邓敏缺乏白酒行业的直接经验，能否快速理解和驾驭这个特殊的消费品赛道，尚需时间检验。其次，本轮人事调整涉及多位资深高管以“解聘”方式离任，内部士气与团队稳定性需要关注。第三，白酒行业调整尚未结束，消费复苏的节奏仍存在不确定性。

但五粮液也有其独特的底气——作为浓香龙头，其品牌底蕴、产能规模和渠道网络依然是行业顶级。2026年上半年在行业整体承压的背景下实现逆势增长，也证明了其基本盘的韧性。

从曾从钦被查到邓敏接棒，从密集换将到战略定调，五粮液正在经历一场从危机应对到系统重构的转型。这场转型的成败，不仅关乎一家企业的命运，某种程度上也是中国白酒行业在深度调整期如何“穿越周期”的一个缩影。邓敏的“长期主义”能否真正落地，精细管理能否转化为市场竞争力，答案或许将在未来一两年内逐步揭晓。