上海
全球地缘冲突正在改变中东石油运输格局。
过去，沙特主要依靠红海航线和霍尔木兹海峡向国际市场出口原油。而如今随着伊朗战争持续，以及相关武装组织对红海航运安全构成威胁，沙特原油出口面临越来越大的运输压力。
为此，沙特正在启用一条新的“备用通道”——经由埃及地中海港口出口原油。
不过，与传统红海航线相比，这条路线更加漫长，也更加昂贵。原油运输船需要从西迪凯里尔港（Sidi Kerir）出发，经地中海绕行非洲南端好望角，再驶向亚洲。这一航程根据目的地不同，通常需要额外增加20至30天。
与此同时，战争风险推高了全球油轮运输成本。作为原油贸易中最重要的船型之一，超大型原油运输船（VLCC）的租赁价格近期大幅上涨，部分时期较和平时期约10万美元／天的水平上涨至三倍左右。
绕行西迪凯里尔港
霍尔木兹海峡位于波斯湾出口，是全球最重要的能源运输通道之一。和平时期，全球约五分之一的原油和成品油需要经过这一海峡。
红海航线一直被沙特视为绕开霍尔木兹海峡的重要出口选择。如今，这一通道也受到安全风险影响：上周，胡塞武装袭击至少一艘沙特油轮，再次加剧市场对于中东石油供应安全的担忧。
鉴于此，近期位于埃及亚历山大港以西约20英里的西迪凯里尔港原油装船量明显增加。
海事数据公司Kpler分析师马特·史密斯指出，西迪凯里尔港上周原油装船量已升至每日130万桶，创17周以来新高。
与此同时，沙特红海港口延布港的出口量明显下降。数据显示，上周该港口原油出口量降至19周低点，全周平均每日不足300万桶。延布港位于沙特东西输油管道终点，是沙特重要的红海出口基地。
史密斯表示，由于通过曼德海峡的风险增加，一些油轮甚至选择关闭AIS船舶自动识别系统，以降低航行信息暴露程度。
据悉，沙特经埃及出口原油主要依靠两大基础设施：一是连接红海与地中海的SUMED输油管道，该管道能够将原油从红海港口输送至西迪凯里尔港；二是苏伊士运河运输路线。
不过，这两个方案的运输效率和成本均无法与传统路线相比。由于苏伊士运河无法让满载的VLCC直接通过，出口商必须采用更小型的苏伊士型油轮（Suezmax）运输，或者通过SUMED管道进行部分卸载和重新装载。VLCC通常被称为原油运输领域的“大型货车”，一次可运输约200万桶原油；而Suezmax油轮的运输能力只有约100万桶。
全球能源供应链陷长期重构风险
受胡塞武装袭击影响，国际油价此前一度突破每桶100美元。而随着市场期待美国与伊朗达成协议、推动霍尔木兹海峡恢复通航，国际油价又出现一定回落。
7月28日，纽约商品交易所西得克萨斯中质原油（WTI）期货价格一度下跌5％，收于每桶80美元以下。
但随后，市场传出伊朗向驻中东美军发射弹道导弹的消息，打破持续数日的停火状态，油价迅速反弹。WTI期货夜盘上涨超过4％。
同日，伦敦布伦特原油期货收跌逾5％，随后也在袭击消息传出后上涨约4％，重新站上每桶85美元。
美国总统特朗普表示，美伊正在进行“深入谈判”，但伊朗方面随即否认了这一说法。
目前，霍尔木兹海峡的油轮运输已大幅减少。海事数据公司Windward表示，周一（27日）没有监测到油轮通过霍尔木兹海峡，只有少量货船和散货船成功通行。
与此同时，自胡塞武装宣布对沙特实施海上封锁以来，经过红海曼德海峡的油轮数量也已经下降近40％。
高盛分析师在最新报告中预计，波斯湾原油运输量目前已降至冲突前水平的约41％。
分析人士认为，当前市场关注的核心问题已经不仅是短期油价波动，而是中东冲突是否会导致全球能源供应链长期重构。
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