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智通财经APP获悉，东方证券发布研报称，看好AI视频在短剧、广告、专业影视创作等场景渗透进一步加速，并逐渐在工业化等实体产业中落地应用。SD2.5的意义在于，一是推动影视创作进入专业级，二是开始拓展工业领域场景。该行认为应重视垂类多模态AI应用机会，看好技术突破、成本优化带来产业趋势加速发展，带动用户增长、付费渗透和商业化再上台阶。此外，尤其关注有多模态技术领先且商业化闭环的公司。
东方证券主要观点如下：
MiniMax H3
该行认为，MiniMax H3和Seedance2.5共同提高AI视频赛道的下限和上限，并在模型定位上有一定差异化：SD2.5提高上限，继续往高价值影视赛道和工业化场景扩展;H3提升下限，以极致性价比和开源填补现有竞争格局的供给空白。该行看好AI视频在短剧、广告、专业影视创作等场景渗透进一步加速，并逐渐在工业化等实体产业中落地应用。
MiniMax H3：提升下限，填补中低端高性价比多模态的供给空白。H3优势在于2K直出，画面清晰度能满足普适性创作需求，2K 0.8元/秒同时具备性价比，该行判断或能平替掉来自Seedance2.0的大量短剧使用需求;且H3已于8月2日正式开源，对于短剧公司来说，可以自主部署模型，进一步降低算力成本。此外，H3在广告包装、视觉特效等维度具有差异化表现力，有望加速AI广告制作的场景渗透。
Seedance2.5：突破上限，加速专业级影视制作渗透、工业场景拓展
区别于Seedance2.0主打泛用户和下限市场，SD2.5此次更新重点突破了高质量专业内容创作的能力，进一步打开AI视频模型的适用场景和客群空间。主要迭代能力包括：(1)生成直出30s时长，提升行业此前15秒上限，片段到可以完成一次起承转合的成片、一镜到底的长镜头需求等;(2)强化全能参考能力，最多支持50个素材，对于千人大场面的生成，可以避免千人一面的恐怖谷效应;(3)切镜、节奏把控都更适配影视创作需求，且可以根据时间戳进行视频编辑、3D白膜预演等功能，均主打专业创作上限提升。定价上，SD2.5720p的API价格是每百万tokens42元，较2.0720p的28元增长50%，虽然有一定幅度的涨价，但SD2.5定位在专业影视创作，这些场景里的人力成本和时间成本才是更主要的成本，因此即使涨价也还在可接受的范围里。
综合来看，该行判断SD2.5的意义在于，一是推动影视创作进入专业级，二是开始拓展工业领域场景，如工程作业指导视频生成、构建智能驾驶训练环境、帮助机器人预测运动轨迹等，视频模型嵌入真实生产流程，有望加速工业制造、具身智能、智驾等多个实体产业的落地应用。
风险提示
AI技术迭代不及预期、AI应用落地不及预期、AI商业化变现不及预期
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