AMD市值破万亿美元背后

记者丨骆轶琪

编辑丨张星

当地时间9月21日，美股迎来又一家市值突破万亿美元的芯片巨头——AMD，公司股价当日实现9.95%涨幅，以615.62美元/股报收。22日，AMD小幅低开，截至北京时间23:18，AMD翻红微涨0.4%。

同为CPU芯片厂商的Arm、高通、英特尔在21日也实现股价大涨，其中Arm涨幅更是高达17%。

这与Meta近期发布的Muse系列智能体应用不无关系。根据统计，上线几天后，Muse已经登顶iOS免费下载榜单，超越ChatGPT等大模型软件应用。在今年CPU芯片持续紧俏的背景下，Muse受热捧无疑进一步明确了智能体应用正加速演进的趋势。而CPU芯片正因此成为计算芯片市场的宠儿。

AMD市值破万亿美元背后

自今年4月以来，AMD的股价开始陡峭上行，近期伴随Muse发布，进一步推动其股价持续上涨，直至其市值突破万亿美元。

这明显受益于今年以来CPU芯片市场的旺盛需求。市场消息显示，今年以来英特尔和AMD等头部CPU芯片供应商已经多次提出涨价，覆盖消费类和企业级服务器等不同市场，当然后者的涨幅要高于前者。

此外，根据统计，Meta也是AMD的第二大客户。

一名服务器行业从业者告诉21世纪经济报道记者，今年以来，英特尔和AMD的CPU芯片价格在持续上涨。但相比之下，由于AMD的相关产品平均售价比英特尔低，由此会显得AMD的CPU芯片产品整体涨幅会明显更为陡峭。

“一方面是产能不够，导致CPU芯片整体涨价；另一方面是AMD的产品性能与英特尔相应产品的差距在显著缩小。虽然具体要看型号，但原来两家厂商产品的性能还有30%-40%的差距，目前已经很接近了。”他进一步对记者指出，目前部分CPU芯片的原厂交货周期已经拉长到惊人的5-6个月，侧面印证了市场对CPU芯片的旺盛需求。

在财报中有更为明确的反馈。今年8月4日发布2026年第二财季财报时，AMD董事长兼首席执行官苏姿丰曾提到，在第二季度，公司数据中心业务营收同比翻倍，占公司总营收比重升至58%，去年同期仅为42%。

她还提到，公司服务器CPU业务已连续五个季度营收刷新纪录，云计算与企业本地部署渠道销售额同比均增长超70%；公司x86服务器CPU芯片市占率同比提升。

基于业绩表现，苏姿丰提到，预计2026年下半年服务器CPU营收同比增速超80%，2027年全年在更高基数基础上同比增长超70%。综合两大业务，公司预期2027年整体数据中心板块营收同比翻倍以上。

这源于智能体应用驱动下，数据中心中CPU芯片和GPU芯片的配比出现了显著变化。

英特尔公司的高管曾提到，当前CPU芯片市场需求非常强劲，按出货量计算，数据中心中CPU与GPU的比例正从原本的1：8提升到1：4，甚至在部分场景已经接近1：1。

CPU芯片价值站上高位

智能体时代到底需要CPU芯片的什么能力？

Counterpoint Research高级分析师Parv Sharma对21世纪经济报道记者分析，Agentic AI需要为每颗GPU配置更多CPU核心，以承担编排（orchestration）、管理多个智能体（sub-agents）以及工具调用等任务。同时，超大规模云服务商（Hyperscalers）持续大规模建设AI数据中心，并不断增加资本支出（CapEx），进一步推高了服务器CPU需求。

感受到这种旺盛情绪的不仅一两家公司，即便新入局的公司也有实感。

此次受Muse发布消息影响股价的Arm是另一个案例。这家公司的股价涨幅甚至超过其他CPU芯片巨头。这一定程度上源于Arm与Meta的合作。

在今年3月Arm发布旗下首颗实体芯片Arm AGI CPU时，Meta就是这款芯片的早期合作伙伴及联合开发者。据悉，Meta利用该代理式AI CPU优化其全系应用的基础设施，并与其自研的Meta训练与推理加速器（MTIA）协同部署，从而在大规模AI系统中实现更高效的编排与调度。双方承诺将围绕Arm AGI CPU的多代芯片产品展开长期深度合作。

Arm首席营销官Ami Badani此前接受21世纪经济报道记者专访时也提到，今年初以OpenClaw（“龙虾”）为代表的智能体引发巨大关注，背后核心驱动力就是AI编程能力的飞速提升。

“在编程及其他智能体应用场景中，大量工作涉及数据移动与编排、数据库访问和API调用。负责执行高度复杂推理计算的加速器固然十分重要，但推理工作负载所需的大量API调用、工具和任务，包括智能体之间的通信，最终都需要由CPU来执行。”她对记者提到，这也是Arm发布旗下首颗实体芯片Arm AGI CPU的原因所在。

“在Arm AGI CPU发布前，CPU的潜在市场总规模（TAM）预计约600亿美元；产品发布时，Arm将这一预期上调至1000亿美元，而到现在，市场规模大概已是当初的四倍。”Ami Badani续称。

基于对市场的观察，Ami Badani还指出，伴随智能体AI工作流与业务负载持续扩张，“我们认为GPU和CPU配比未来会逐步接近，甚至有可能趋近1：1。”

不难发现，智能体应用崛起后，CPU芯片的价值正在被重估。

这一趋势还在扩散。近期多家互联网大厂密集发布办公智能体，争夺智能体应用入口，正把Agentic AI从聊天、编程推向文档处理、邮件日历、审批流、跨应用操作等高频办公场景。

办公智能体要真正落地，背后需要大量任务拆解、权限控制、流程编排和云端/端侧协同，这些都会转化为对CPU芯片的旺盛需求。换言之，Meta Muse只是点燃了一波情绪，办公智能体则可能进一步把这种需求从“现象级应用”变成“规模化刚需”。

尽管当前CPU芯片市场中，x86与Arm两大阵营在技术路线、生态积累和产能供给上各有优势，但围绕CPU芯片的新一轮生态竞速显然已经悄然开启。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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出品丨21财经客户端21世纪经济报道

编辑丨金珊