12 月加息概率破 68%，比特币流动性遭 AI IPO 虹吸

据 Woofun AI 消息，本周美联储议息会议的核心博弈并非直接针对比特币，而是通过会后声明为 12 月政策定调。美联储已于 9 月 16 日加息 25 个基点至 3.75%–4.00%，为 2023 年以来首次；本次会议为 10 月 27 日至 28 日、28 日发表声明，由主席凯文·沃什主持，10 月会议不发布新的经济预测。市场定价显示，10 月维持利率不变的概率约为 91%，但 12 月加息 25 个基点的概率已升至 68% 左右，主要口径集中在 67.5% 至 68.9% 之间。

这种定价结构表明，市场并未交易紧缩结束，而是预期美联储采取“鹰派暂停”策略，以时间换取观察窗口，同时保留 12 月加码的选项。通胀数据缺乏松动迹象，密歇根大学 10 月调查显示长期通胀预期由 9 月的 3.4% 升至 3.5%，未来一年预期由 4.6% 升至 4.7%，两者均为 5 月以来最高。调查负责人 Joanne Hsu 将上升归因于高物价对家庭财务的侵蚀：56% 的受访者称高物价拖累个人财务状况，为连续第四个月上升；69% 的消费者预期未来一年利率将走高，为 2023 年 4 月以来最高。投资者因此不敢将通胀回落视为既成事实，比特币面临的利率环境依旧偏紧。

Woofun AI 整理数据显示，比特币价格已提前反映这一预期，近期反复跌破 8 万美元且支撑不稳。ETF 资金呈现摇摆态势，10 月 19 日至 23 日五个交易日分别净流入 5.267 亿、0.232 亿、5.248 亿美元，随后两日净流出 6.356 亿和 1.379 亿美元，全周勉强维持 3.012 亿美元净流入，10 月全月则净流出 3.14 亿美元。机构行为出现分化，Strategy (MSTR.US) 在上周暂停比特币购买，这是其 9 月中旬以来首次按兵不动，同期也未通过 ATM 增发卖股。其持仓为 848,517 枚比特币，均价 75,446 美元、总成本约 640.2 亿美元，占比特币总供应 4% 以上。但当周花费一个多月来最大的 2.049 亿美元回购 STRC 优先股（前两周分别为 1.931 亿和 1.924 亿美元），按该优先股 12% 的年息计算，此举每年可节省约 2,480 万美元股息；回购授权总额 30 亿美元、尚余 9.568 亿美元。其美元现金由一周前的 4.473 亿美元降至 2.424 亿美元，周环比减少 45.8%（两周前为 6.405 亿美元），另有 48.3 亿美元美元储备未动用，资金主要用于回购优先股而非扫货 BTC。相反，排名第四的 Strive (ASST.US) 采取反向操作，上周买入 6182 枚比特币（按当时价格约 5.11 亿美元），持仓升至 4.3 万枚，距离 Metaplanet 的 4.4 万枚仅差约 1000 枚。但第三名 Twenty One (XXI.US) 持仓 43,514 枚，Strive 与之相差 514 枚，本轮增持尚未改变排序。公司现金约 5.044 亿美元，此次买入动用接近其全部现金余额；其 SATS 优先股融资计划上限 10 亿美元、年息 15%，10 月 20 日刚完成 700 万股、约 6.3 亿美元的募资，首席执行官 Matt Cole 称目标是年底做到第二位。更直接的变量来自指数规则：MSCI 于 10 月 15 日定稿针对“非运营公司”的处理规则，11 月 11 日公布名单、11 月 30 日收盘生效，若 MSTR 被剔除，其以增发股票融资买币的能力将受直接影响。

另一个被低估的变量是 Anthropic 的 IPO。据《华尔街日报》报道，其 IPO 估值区间为 1.5 万亿至 2 万亿美元，投资者日讨论的约 1.5 万亿美元低于此前预期的约 2 万亿美元；公司拟募资 1,000 亿美元以上、代码 ANT，预计 11 月中旬挂牌。机构指出，投资者可能卖出大型科技股以腾出资金参与 Anthropic IPO，这将对其他科技股形成压力，重演今年 6 月 SpaceX (SPCX.US) 以约 1.77 万亿美元估值上市时的流动性挤压效应。加密市场同样面临 IPO 潮分流流动性的风险，若 AI 巨无霸上市吸走风险偏好，比特币在 8 万美元关口不仅要应对美联储的鹰派措辞，还需面对资金从高波动资产向新股迁移的竞争。若议息会议维持利率不变但措辞偏鹰，比特币在 7.8 万至 8.3 万美元区间震荡的概率将飙升。每年第四季度美股流动性减弱，若无重大利好驱动，加密市场需寻找自身支撑点，才可能迎来下一波高峰。