近期，上市公司纷纷披露最新的业绩情况，“超预期”成为很多公司和行业的关键词。有基金经理认为，1-2月经营数据以及一季度业绩预告的披露，让市场找到了定价的锚。也有基金经理坦言，一些行业和公司业绩超预期是他们没料到的，将结合一线调研和最新数据修正预期、调整持仓。
对于接下来的投资，基金机构认为，市场已经出现了很多高性价比的投资机会，建议关注一季报，选择有确定性增长的板块，如上游资源、新能源等。
业绩预告向好
3月以来，多家A股上市公司发布了1-2月主要经营数据。3月7日，贵州茅台历史上首次发布该数据。多位白酒分析师认为，贵州茅台1-2月经营数据超过预期。生鲜超市龙头永辉超市、CXO龙头药明康德（维权）、光伏龙头通威股份等公司也披露了1-2月经营数据，披露经营数据的公司大多保持良好的增长势头。
此外，近期发布的上市公司一季度业绩预告同样透露出向好的趋势。通联数据Datayes显示，截至3月20日，共有44家公司发布了一季度业绩预告，38家公司预计盈利同比上升，其中24家公司预计净利润同比增幅超过50%。
按行业来看，食品饮料、家电等行业显示出较好的业绩表现。中金公司研报显示，根据各行业上市公司披露的1-2月经营数据，食品饮料、电力设备及新能源行业营收增速较高，超出市场一致预期。
首创证券也表示，1-2月家用电器和音响器材零售额同比增长12.7%，表现超预期。东北证券则指出，1-2月房地产投资同比增速3.7%，扭转去年下半年以来的负增长态势，整体表现超预期。
基金经理修正预期
广发基金宏观策略部分析指出，上周国家统计局公布今年前两个月的主要经济数据，整体来看，1-2月经济数据远超市场预期，显示出经济的韧性。一方面是前期财政前置发力，电力、交通、水利的1-2月投资增速都有反弹。另一方面是疫情精准防控，相比于去年1-2月，疫情对消费的冲击有所降低。近期疫情防控措施升级，短期经济下行的担忧并未消除，稳增长政策需要继续发力。后续大概率还会看到央行降息降准等更为积极的政策。
金鹰基金基金经理杨晓斌表示，业绩好的公司陆续披露1-2月经营数据，该数据能够让投资者在市场下跌的情况下，看到估值的锚。“业绩预告的作用就在于让市场恢复合理的定价能力。”他认为，市场短期更多受风险偏好影响，但是长期看，市场本质上是由企业盈利决定的。在基本面没有大变化、公司盈利状况良好的情况下，市场大幅波动带来的投资者担忧会慢慢缓解。同时，从估值的角度来看，上周低点时沪深300的估值水平已经接近2016年年初的估值水平，在市场预期稳定以后，没有必要太悲观。
另一位基金经理坦言，从国家统计局和部分上市公司发布的数据来看，部分行业的表现确实与他此前预计的有出入，比如消费行业的表现就比他预想的要好，这让他反思了近期的投资。他介绍：“为了修正自己的预期，近期频繁调研上市公司，从调研获取的最新行业数据来看，大多数行业的上市公司基本面良好，公司经营向好。”通过一线调研，除了在当前时点坚定信心，他也将在接下来的投资中积极对组合持仓结构做出一些调整。
关注一季报机会
展望接下来的市场，汇丰晋信宏观策略分析师沈超表示，总体来看，虽然目前市场还有一些不利的外部因素，但估值回落到中枢偏低位置，市场已经出现了很多高性价比的投资机会。长远看，在市场低估值的位置买入并等待估值修复，具有较高的确定性和潜在回报可能。短期看，政策呵护的信号明显，前期的压制因素逐步缓解，对后市或许可以更乐观一些。
对于具体的投资机会，招商基金表示，A股市场处于短期反弹发力期，外围短期冲击的影响可能已经过去。在稳增长政策继续发力下，市场有望迎来新一轮信用周期和盈利周期，可围绕“信心恢复”与“错杀”两个关键词布局投资机会。
广发基金宏观策略部认为，经过前期大幅调整，从A股主要指数的市盈率来看，估值已经非常接近2018年底部区域。考虑到2018年无风险收益率明显高于现在，因此从风险补偿的角度来看，当前A股的中长期配置价值已经比较高。伴随一季报业绩预告逐步公布，股价有望向基本面回归。目前来看，新能源相关的细分行业景气度相对较高。建议逐步关注高景气成长的代表板块，如光伏、风电等。
蜂巢基金表示，当前不宜再盲目杀跌，如果有二次探底，反而是加仓的时机。对于具体配置，蜂巢基金建议关注一季报，选择有确定性增长的板块，如上游资源、新能源板块等。
本文来源：中国证券报
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