基金密集下调问题个股估值 多只股票价值归零

证券时报记者 裴利瑞

近日，多家公募密集对旗下基金持有的个股进行估值调整，这些个股大多长期停牌、持续跌停或濒临退市。

6月25日，汇添富基金公告，对旗下基金持有的7只股票进行估值调整，其中对碧桂园、ST长康2只股票均给出了零估值；在此之前，景顺长城基金曾将ST富通的估值价格调整为0元/股，工银瑞信基金曾对旗下基金持有的威创股份按照0元/股进行估值。

在监管扶优限劣、多措并举削减“壳”价值的组合拳下，今年以来，以ST板块为代表的低价股、微盘股大幅下挫，庆幸的是这些个股鲜少被主动权益类产品重仓，指数基金、量化基金则是少量持有，配置权重相对较小。

基金密集下调

问题个股估值

6月25日，汇添富基金公告显示，同日对旗下基金持有的7只股票进行估值调整。

其中，汇添富基金决定自6月24日起，对旗下基金持有的碧桂园按照0港元/股进行估值。今年4月2日，碧桂园因为推迟2023年业绩公布而开启停牌，迄今已经停牌将近3个月，6月6日碧桂园再度在港交所公告，香港高等法院颁令将清盘呈请聆讯进一步延期至2024年7月29日。截至停牌前，碧桂园的股价为0.485港元/股，而汇添富基金此次直接给出了0港元/股的估值。

与此同时，汇添富基金还对旗下基金持有的ST长康按照0元/股进行估值。自5月6日以来，ST长康已经连续36个跌停，截至6月25日收盘报收0.45元/股，此次汇添富基金也直接给出了0元/股的估值。

此外，汇添富基金还对旗下基金持有的普利制药按照9.12元/股进行估值；对旗下基金持有的威创股份按照0.01元/股进行估值；对旗下基金持有的东旭蓝天按照0.8元/股进行估值；对旗下基金持有的ST富通按照0.01元/股进行估值；对旗下基金持有的*ST超华按照0.01元/股进行估值。

除汇添富基金外，近期，多家基金公司均密集对旗下基金持有的长期停牌、持续跌停或濒临退市的股票进行了估值调整。

6月20日，景顺长城基金公告，自6月20日起对旗下基金持有的ST富通进行估值调整，估值价格调整为人民币0元/股。ST富通自5月6日起连续跌停了30个交易日，并因收盘价连续20个交易日低于1元，被深圳证券交易所终止上市交易，公司股票自6月18日开市起停牌。

6月19日，富国基金公告，自6月18日起，对旗下基金持有的停牌股票东旭蓝天进行估值调整，按照0.92元/股进行估值。起因是6月14日晚间，东旭蓝天公告，因无法及时披露2023年年报，公司股票可能被实施退市风险警示，在停牌前该公司股价为2.41元/股。

同日，工银瑞信基金公告，6月18日起，对旗下工银国证2000ETF持有的威创股份按照0元/股进行估值，而威创股份与前述东旭蓝天同日停牌，停牌前价格为2.19元/股。

问题个股多为指数基金

和量化基金持有

基金公司密集下调上述问题股估值，意味着旗下基金有踩雷现象。不过，据证券时报记者统计，持有上述问题股的多为指数基金或量化基金，持仓权重较小，所以下调估值对基金净值影响有限。

比如，截至2023年末，全市场有27只基金持有ST长康，其中，汇添富基金旗下的汇添富量化选股、汇添富中证2000ETF位列其中，持股市值占基金净值比分别为0.17%、0.05%；此外，富国中证2000ETF、鹏华国证2000指数增强、国金量化多因子等多只基金也有持仓。

再比如，截至2023年末，全市场有12只基金持有ST富通，其中同样包含了多只中证2000、国证2000相关基金，以及一些投向小微盘的量化基金等。

Wind数据显示，截至2024年3月31日，公募基金重仓持有ST中泰、ST证通、ST新潮、ST加加、ST富通和ST东时这6只ST股，且这6只个股都是2024年4月底和5月才刚被ST。此外，Wind数据进一步显示，还有基金重仓股中有6只*ST股，如*ST导航、*ST金科、*ST龙宇、*ST农尚、*ST银江和*ST中天（退市）。

今年以来，ST板块出现巨幅下跌，*ST保力、*ST超华大跌超90%，个股一旦被ST，就大概率意味着股价“跌跌不休”，甚至进入退市股序列。

不过，持有上述ST股和*ST股数量的基金并不多，且多为指数基金。对此，有公募基金人士向记者表示：“个股被ST后，会从指数成份股中剔除，而挂钩这些指数的基金产品也需要跟随调整，但在指数成份股调整之前，基金公司一般会提前下调估值。”

也有基金经理表示，在强监管的态势下，自己的基金投资组合会尽量规避这类标的，以防止某些风险的发生。“近期那些被ST的股票，大多数公司本身质地就很差，一般我们也不会入库。”该基金经理同时表示，如果持有的个股“爆雷”或被冠以ST，那也会择机选择斩仓。

“壳资源”加速贬值

拉长时间来看，自今年3月下旬以来，ST板块便开启了一轮大幅下挫。Wind数据显示，截至6月26日，ST板块指数年内跌幅53.25%，板块整体腰斩，87只ST类股票（含ST股和*ST股）年内跌幅超50%，且跌势暂未见到明显的终止信号。

在监管趋严的背景下，“壳资源”正在加速贬值，这背后是监管层扶优限劣、多措并举削减“壳”价值的组合拳效果。

4月12日，资本市场新“国九条”出炉，其中明确提出进一步削减“壳”资源价值，加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对“借壳上市”的监管力度，精准打击各类违规“保壳”行为。

紧随其后，证监会也发布《关于严格执行退市制度的意见》，一是加强重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，防止低效资产注入上市公司；从严监管重组上市，严格落实“借壳等同IPO”要求；严格监管风险警示板（ST股、*ST股）上市公司并购重组。二是加强收购监管，压实中介机构责任，严把收购人资格、收购资金来源，规范控制权交易。三是从严打击“炒壳”背后的市场操纵、内幕交易行为，维护交易秩序。四是对于不具有重整价值的公司，坚决出清。

与此同时，在2023年年报披露后，上市公司密集被实施风险警示或被强制退市，不少退市公司在退市之前，本身就是ST类公司，在多重因素影响叠加之下，ST类股票被投资者“用脚投票”，遭遇市场集中抛售。