失去董宇辉后东方甄选半年亏近1亿元 新东方股价暴跌24%

1月21日晚间，新东方发布2025财年中期（截至2024年11月30日）财报。财报显示，新东方的2025财年上半年净营收约24.74亿美元，同比增长25.6%。期内纯利2.77亿美元，同比增长41.9%，经营利润达3.12亿美元，同比增长37.9%，每股ADS基本净利润1.69美元。在非公认会计准则(Non-GAAP)下，上半年纯利按年增长25.4%至3亿美元，经营利润增长10.8%至3.28亿美元。

然而，单看第二财季，新东方表现有所波动。净营收10.39亿美元，同比升19.4%，但纯利仅3193.1万美元，同比增长6.2%，经营利润降至1925.5万美元，同比下跌9.8%。Non-GAAP净利润按年下跌29.1%至3554.1万美元，Non-GAAP经营利润为2758万美元，大幅下跌45.8%。

在新东方2025财年第二季度业绩交流会上，相关人士回应，第二季度业绩主要受东方甄选拖累。报告显示，2025财年第二季度，剔除东方甄选自营产品及直播电商业务产生的经营亏损，新东方经营利润为2500万美元，较上年同期是增长102.5%。

财报显示，新东方预计2025财年第三季度（2024年12月1日至2025年2月28日）的净营收（不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收）将为10.07亿美元至10.33亿美元之间，以人民币计算的收入增长将在20%到23%之间，预期低于预估。

受此影响，新东方遭到多家大行下调评级。摩根大通的报告指出，新东方第三财季的核心营收指引预计增长23%，低于市场预期，并较第二季减速。摩通认为，管理层对全年30%的营收增长目标信心不足，影响市场信心，因此将评级从“增持”下调至“中性”，ADR目标价下调至50美元。麦格理将新东方港股评级下调至落后大盘，目标价34.30港元；将新东方ADR美股评级下调至落后大盘，目标价44美元。

东方甄选半年亏了近亿元

东方甄选最新公布的财报显示，2024年6月1日至11月30日，持续经营业务总营收约21.87亿元(人民币，下同)，同比减少9.32%；公司拥有人应占持续经营业务亏损约9679.9万元，上年同期持续经营业务为溢利约1.61亿元；基本每股亏损0.09元。不派中期股息。

东方甄选在报告中特别提到，如果排除2023年7月25日出售子公司“与辉同行”所带来的一次性财务影响，那么在本报告期间，东方甄选的核心业务实现3270万元的盈利。

根据东方甄选去年8月公布的2024财年（2023年6月1日至204年5月31日）业绩报告，与辉同行2024财年净利润为1.41亿元，其中1.29亿元分配给董宇辉，其余1200万元由与辉同行保留。

据最新的财报显示，2024年6月1日至11月30日，东方甄选的GMV（商品交易总额）为48亿元。其中，来自抖音的GMV占公司GMV的大部分，来自应用程序的GMV占总GMV的13.6%。2024年6月1日至11月30日，抖音上第三方产品及自营产品的已付订单总数已达5010万单。

截至报告期末，东方甄选App的付费会员订阅数量已达到22.83万人。

东方甄选财务总监尹强表示，自营产品业务已成为公司GMV的主要增长动力，该业务在报告期内贡献了公司总GMV的约37%。

交银国际发布研究报告称，考虑到股数减少，将东方甄选目标价从14.9港元上调15.6港元，评级“中性”。  报告中称，东方甄选截至去年11月30日止2025财年上半年持续经营业务收入同比下跌9%，剔除出售“与辉同行”相关财务影响后，持续经营业务经调整净利润取得3,270万元人民币，期内业务调整拖累短期财务表现。  交银国际表示，已看到公司经营复苏趋势，毛利率已恢复增长，预期东方甄选未来仍会聚焦于开发自营产品、建立品牌影响力、提升APP会员数量，并加强与新东方-S的资源协同。憧憬近日微信小店推出送礼功能，将为东方甄选开拓潜在新销售渠道，并为吸引新用户奠定基础，预计财务数据将在2025财年内见底，之后有望恢复稳定增长。

参考资料：

董宇辉出走“伤疤”再被揭开！新东方股价大跌24%，市值一天蒸发170亿元！；每日经济新闻

突然！暴跌超30%！；券商中国