捕捉投资风口，许达来与顺为资本的顺势之旅

（原标题：捕捉投资风口，许达来与顺为资本的顺势之旅）

在现代商业环境中，一家公司的成长不仅依赖于创始人独到的发展眼光，后续的持续发展同样离不开背后投资人的支持与推动。

在众多投资公司中，顺为资本吸引了众多科技互联网公司的关注。这背后的原因是什么？大公科技的近距离观察。

时光追溯到2011年，小米集团董事长雷军和许达来共同创立了顺为资本，“顺势而为”是顺为资本的投资文化。这家公司的成立，也被业内称为是雷军投资生涯中的从个人天使投资向机构投资转变的标志。

作为顺为资本的联合创始人及CEO，许达来全方位负责顺为资本的投资和管理等各项事务。在此之前，许达来在2006年8月至2008年5月期间，担任金山软件董事，担任GIC Speciallinvestments(Beiing)Company Ltd.副总裁，负责大中华地区私人投资。2009年6月至2011年3月，许达来担任北京世威史带投资顾问有限公司投资部董事总经理。随后，许达来专注于顺为资本的投资发展。

在中国企业资本联盟副理事长柏文喜看来，许达来的投资理念主要有以下几个特点：一是投风口，但不烧钱：许达来认为投资要投长期的大趋势，同时时间点又不至于太早，否则创业团队可能撑不下去。对于风口上的项目，他还要看是否有商业价值。二是三思而行：许达来在投资时不会直接向创业者表露投资意向，而是要回去思考后再做决定。这种谨慎的态度使得他在面临资本寒冬时保持足够的底气。三是顺势而为：许达来坚信“顺势而为”的投资信条，认为在一个对的方向，在一个对的势头里头，成功的几率高很多。四是冷静的佛系投资：许达来的投资理念颇有些惯看大风大浪之后的沧桑与成熟，这也造就了他相对谨慎的投资风格。

一位不愿具名的投资界业内人士也向大公科技表示，许达来是保证顺为资本的独立性和市场化运营的重要角色，有利于促进顺为资本的运营和公司治理。许达来对于合伙人资源的利用与平衡，将决定顺为资本的长期发展和未来的成功。在他的多年努力下，顺为资本表现优异。

据悉，许达来的代表性投资项目包括金山软件（港交所：3888）、小米集团（港交所：1810）、蔚来汽车（纳斯达克：NIO）、声网（纳斯达克：API）、金山办公（上交所：688111）、南芯科技（上交所：688484）、Momenta、智慧芽等。

值得一提的是，自成立以来，顺为资本仅用几个月的时间，就完成了一期基金共计2.25亿美元（约合人民币14.2亿元）的募资。其LP（limited partner，有限合伙人，仅投资资本但不参与公司管理）来自中东、美国、新加坡等地区，包括国际知名主权基金、大学基金会及其他知名家族基金等。

在投资过程中，顺为资本重点关注深科技、智能制造、互联网+、智能硬件、消费、企业服务、电动汽车生态等领域。目前，顺为资本共管理总规模近500亿元人民币的美元及人民币双币基金。出资人主要来自于主权基金、家族基金、母基金及大学基金会等全球顶级投资机构。

从其过往的投资动作来看，顺为资本主要聚焦于处于早期至成长期阶段的企业进行投资，对处于A轮、B轮等融资阶段的公司尤为关注，同时，对于具备长线发展潜力的公司，顺为资本也早早进行布局。但是，看好初创企业，非常考验投资人的目光。

大公科技盘点发现，自2024年12月1日以来，顺为资本参与了高端生命科学自动化平台提供商玄刃科技的A+ 轮战略融资、化妆品原料创新研发商观辰生物的天使+轮融资。在此之前，顺为资本曾于2021年投资玄刃科技的Pre-A轮融资，在2024年2月还领投了观辰生物数千万元的天使轮融资。

对于本轮持续加码“观辰生物”，顺为投资团队马晔清表示：“我们观察到，功效与纯净是当前中国美妆市场的两大趋势。顺为团队看好观辰团队的行业洞察、技术能力与商业化能力，期待观辰能为美妆行业贡献更多创新产品。”

对于近年来较为热门的半导体，顺为资本的投资布局也引起了不少关注。早在2018年1月，顺为资本就领投了南芯的数千万人民币的 A 轮融资。值得一提的是，这家专注于开发高性能模拟芯片的半导体公司，是顺为资本投资的第一个芯片设计公司。在此之后，顺为资本还参与了南芯B轮融资、D轮融资。

而这家公司在2016年就实现了业界第一颗支持typeC Power Delivery协议的升降压充放电芯片的量产。凭借芯片的优秀性能，南芯已进入 Anker 、华为、紫米等品牌的供应链。同时，于2023年4月7日，南芯正式在上交所科创板上市，证券代码为688484。

此外，顺为资本还参与了篆芯半导体、此芯科技、旗芯微半导体等半导体公司的投融资进程。

值得注意的是，在其投资的众多知名企业中，小米无疑是一个不可忽视的存在。

众所周知，小米的创始人是雷军，他同时也是顺为资本的联合创始人，两家“兄弟公司”之间也有不少合投企业。顺为资本合伙人李锐曾透露，自2011年以来，顺为与小米生态保持着紧密的合作关系，投资了约100家小米生态链企业。

截至目前，顺为资本参与投融资的企业共有600多家，除了上述提到的几家公司外，还包括爱奇艺、御家汇、今日头条、快手、丁香园、WPS、货拉拉、闪送、怪兽充电、Boss直聘、华为、云米、九号公司、石头科技、蔚来汽车、云从科技、小鹏汽车、金山云、一手、岩心科技、沃兰特等。

值得一提的是，自顺为资本开启投融资进程后，上述企业中共有38家进行IPO，包括闪送、晶泰科技、龙旗科技、车车科技、药师帮、易点云、趣睡科技等，其中仅2018一年，顺为资本收获了包括云米、趣头条、蔚来汽车、御家汇、华米、爱奇艺、小米在内的7家IPO企业。

彼时，许达来在接受采访时提到，“我做顺为，一直都有风险意识。毕竟，做成长期投资和早期投资有很大区别，早期投资人会想，我的机会在哪。成长期投资人和中后期投资人会更在注重机会的同时，注重你的风险在哪儿。因此，在早期移动互联网的投资中，我们可能过于保守，错过了像美团、滴滴等项目。我们没有主动去挖掘这些方向，原因是这些公司都是要靠资本推动的项目，太过烧钱的企业是我和雷军会去避免的，这是我们投资风格的问题。”

许达来还表示，“眼下，顺为投资的几个大方向，移动互联网+、智能硬件、深度科技、农村互联网，在我们内部看来至少10年不会变。如果我还有60年的寿命，希望至少可以看到顺为未来20年的竞争力。尽管对于顺为来说，想要保持最佳业绩，并不停地寻找Alpha和超市场的回报项目，并非易事。这会是顺为不懈奋斗的终极目标。”

上述投资界业内人士向大公科技表示，在许达来和雷军的努力下，可以看到，顺为资本的行业形象也不单单是“雷军创始的投资公司”，而是不断转变成“优秀的投资公司”。作为资深资本市场操盘手，许达来成功地为不少投资标的持续不断地吸引境外和境内的机构投资人，也进一步保证了顺为资本在资本市场的认可度和优势，进一步促使顺为资本创造了国际发展空间。“我们认为许达来对于顺为的未来发展有着举足轻重的影响。”

众多投资项目的成功，也让许达来跻身2020、2021及2024年福布斯“全球最佳创投人Top 100榜单”（The Midas List）。并自2017年至2023年连续7年被《财富》中国评为“中国最具影响力的30位投资人”之一。未来，许达来会带领顺为资本交出怎样的投资成绩单，大公科技持续关注。