本田和日产合并的最大问题：时间真的不等人

12月25消息，日本汽车制造商本田和日产计划通过合并，组建全球第三大汽车集团，这一举措预计将带来巨大的协同效应。然而，面对来自中国市场的激烈竞争，外界对它们能否按时完成合并充满疑虑。

本周一，两家公司宣布已达成正式合并谈判协议。尽管交易结果尚不确定，部分还取决于陷入困境的日产能否顺利扭亏为盈，但双方计划在2026年8月前完成交易。

日产的合作伙伴三菱汽车将在下个月之前决定是否参与合并。

两家公司计划通过共享平台、联合研发以及集体采购，实现超过1万亿日元（约64亿美元）的协同效应。同时，他们设定的运营利润目标超过3万亿日元（约192亿美元），这一数字较去年两家公司合计业绩提升了54%。

然而，本田首席执行官三部敏宏在周一的联合新闻发布会上表示，协同效应的全部效果可能要到2030年之后才能完全显现。他指出，届时两家公司需要具备足够的竞争能力来应对中国企业的挑战，否则将面临“被超越”的风险。

分析人士对两家公司是否有足够的时间实现目标表示担忧。

目前，它们面临的最大挑战可能在于车型阵容。两家公司在电动汽车领域都不具备明显优势。日产虽然凭借“聆风”（Leaf）成为电动汽车领域的早期先驱，但随后发展并不顺利。其新款电动车“艾睿雅”（Ariya）本被寄予厚望，可挑战特斯拉Model Y，却因生产问题未能达标。

本田则更专注于混合动力车型，但在混动车需求激增的美国市场，其推出的相关产品有限。

晨星公司高级分析师孙飞指出：“两家公司在电动车领域缺乏有竞争力的产品。即便合并后，新车型开发和技术研发仍将是它们面临的主要难题。”

尽管标准化汽车平台能够带来显著的成本协同效应，但开发此类平台也需要时间。孙飞还补充道，重振两家公司的业务“可能比预期需要更长的时间”。

失去的市场份额

在中国市场，电动化浪潮让消费者更加关注车载软件功能和汽车内部的数字化体验，而这些正是中国汽车制造商的核心优势。

比亚迪等国内品牌已迅速超越传统汽车制造商，推出了众多搭载创新软件的电动汽车和混合动力车型。本田和日产在中国这一全球最大的汽车市场上，市场份额持续缩水。

本田上个月公布，其最近一个季度的利润同比下降了15%，并已开始缩减在中国的员工规模。与此同时，日产因在中国和美国市场的销量大幅下滑，计划全球裁员9000人，并削减20%的产能。

穆迪评级公司高级分析师迪恩·恩霍（Dean Enjo）在客户报告中指出，两家公司要想重振其规模庞大的中国业务，将面临“重大的执行风险”。

此外，两家公司还将重点转向美国和日本市场。然而，恩霍指出，这种市场布局的“显著重叠”意味着合并在地域多元化方面难以带来显著优势。

不过，恩霍补充道，合并或将有助于两家公司应对美国新当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）上任后可能出台的进口关税政策所带来的潜在冲击。

重大交易

本田是日本第二大汽车制造商，日产位列第三。若两家公司成功合并，将成为全球第三大汽车集团，仅次于丰田和大众。

这项交易也将是自2021年菲亚特克莱斯勒与标致雪铁龙以520亿美元合并，组建Stellantis集团以来，全球汽车行业规模最大的一次重组。

交易规模的庞大凸显了来自中国竞争对手的压力。近年来，中国汽车制造商在东南亚等日本汽车制造商曾占主导地位的市场不断扩展，这对日本品牌构成了严峻威胁。

对日本来说，汽车行业是国家经济命脉。随着日本在消费电子和芯片等关键行业的全球影响力逐步减弱，保护汽车行业显得尤为重要。

摩根士丹利分析师在本月早些时候的一份报告中指出，技术挑战让传统汽车公司必须找到新的合作伙伴，否则将面临更高的资本支出和研发成本，同时规模也可能缩小。

分析师表示：“鉴于行业动态，未来可能会出现更多的企业整合。”（辰辰）